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焦煤焦炭市场分析（2025年1月7日）

关键信息摘要

焦煤

综合分析：基本面、基差、库存、盘面、主力持仓均呈现偏空信号，预期短期震荡偏弱运行。
核心观点：

• 基本面：多数煤矿产能达标，情绪低迷，采购、囤货不积极，交易清淡，出货放缓库存累积，部分煤种下调预期增加。
• 基差：现货价1050，基差-106，现货贴水期货。
• 库存：总样本库存2165万吨，同比上升；钢厂、港口与独立焦企库存均有显著增加。
• 盘面：20日均线向下，价格在均线以下。
• 主力持仓：净空头，空头增仓。
• 预期：钢材消费淡季，下游需求疲软，焦炭六轮降价传导上游，炼焦煤无支撑，短期偏弱震荡。
  利多因素包括：铁水产量上行
  利空因素包括：原料采购放缓、钢材价格疲软

焦炭

综合分析：基本面偏空，基差偏多，其余指标皆偏空，库存持续累积，预计短期弱稳。
核心观点：

• 基本面：五轮降价致利润收窄，但焦企全成本利润尚可、开工回升，产量增加库存承压。
• 基差：现货价1760，基差+145，现货升水期货。
• 库存：总样本库存8778万吨，增加态势；钢厂、港口及独立焦企库存全线增长。
• 盘面：20日线下方，净空头增仓。
• 预期：下游钢厂虽发布冬储政策，但市场预期淡，实际采购按需，供需宽松预期难改，价格弱稳。
  利多因素包括：铁产量增长、原料煤成本支撑
  利空因素包括：钢厂利润受压、补库透支

市场总结

报告分析表明，焦炭市场基本面经过五轮下调后略有缓和，焦企利润受到一定压缩，供应端虽然开工回升但需求侧疲软，整体市场仍面临压力。焦煤和焦炭均面临需求面利空因素加大，短期维持偏弱运行格局，但需关注基差变化和库存积累情况。市场情绪整体偏弱，短期内多空因素交织，建议投资者谨慎操作，关注盘面技术走势与基本面变化。

数据来源：Mysteel、Wind