20241101-华龙证券-东山精密-002384.SZ-2024年三季报点评报告_三季度收入增长符合预期_新能源收入增速较高_4页_269kb

东山精密（002384SZ）2024年第三季度财报分析

根据华龙证券研究所的研究报告，该份报告发布于2024年10月31日，对东山精密2024年三季报进行了全面点评。以下是本次报告的主要分析要点总结：

总体表现

• 收入增长强劲：前三季度公司实现营业收入26466亿元，同比增长1762%；三季度单季实现营收9838亿元，同比增长1137%。
• 利润表现分化：前三季度归母净利润同比下降1991%，但三季度归母净利润同比仅下降0.27%；三季度扣非归母净利润同比增长728%，主业盈利能力显著提升。

核心亮点

1. 新能源业务快速放量
   三季度新能源业务销售收入达6160亿元，同比增长3689%，成为主要增长驱动力。
2. 触控模组扭亏为盈
   在核心客户业务恢复及新客户导入的推动下，触控面板与液晶显示模组业务同比增长40.73%，已实现盈利改善。

盈利预测调整

鉴于行业景气度及公司内部结构调整进度，华龙证券小幅下调了2024-2026年归母净利润预测：

• 2024年归母净利润预计1827亿元（前值197亿元）
• 对应EPS调整至10.7元，PE为268倍
• 维持“增持”评级，目标价较当前市值已体现一定折让

风险提示

• 柔性板出货不及预期风险
• 下游消费电子、新能源板块需求恢复节奏
• LED传导散热等传统业务持续亏损压力
• 新客户导入超预期挑战（尤其在触控、LCM领域）

财务数据摘要

• 三季度毛利率同比下降2.4个点，主要受成本压力与财务费用上升影响
• 前三季度经营活动现金流明显收窄，反映扩大规模后的运营压力
• 相比申明股份（维权）、深南电路等可比公司，东山精密折价率约为25%，估值仍具修复空间

分析师观点认为，尽管三季度增速放缓，但公司在新能源产业链的整体布局已显成效，需重点关注其供应链成本优化进度以及国际电政策变化带来的汇率风险。