20241030-华创证券-东山精密-002384.SZ-2024年三季报点评_业绩符合预期_AI终端创新有望开启一轮新周期_5页_804kb

东山精密（002384）2024年三季报分析报告总结

业绩概况

东山精密2024年前三季度实现营收26466亿元（同比增长1762%），归母净利润1067亿元（同比下降1991%），扣非净利润1008亿元（同比下降272%）。其中，第三季度单季营收9838亿元（同比增长1137%），归母净利润507亿元（同比增长27%），扣非净利润492亿元（同比增长728%）。尽管盈利数据表现不佳，但Q3季度整体业绩基本符合预期，毛利率较为稳健。

业务分析

1. 消费电子：

   • 公司积极推进A+T（消费电子+汽车新能源）双业务融合，传统LED业务影响逐步减轻。
   • AI终端创新是明年重点，预计大客户新机型发布将带动软板需求、提升产品价值量。
   • 在软板技术迭代方面，公司凭借全球头部FPC企业地位有望在竞争格局优化中受益。

2. 新能源业务：

   • Q3营收显著增长，主要受益于核心客户汽车业务恢复、基地量产爬坡以及新增客户放量。
   • 公司正加速切入新能源汽车供应链，前期投入进入收获期，未来增长动力充足。

投资建议

华创证券维持东山精密**"强推"评级，上调2024-2026年业绩预期至1753亿元、3002亿元和3434亿元，对应2025年20倍PE，目标价调整为352元**。

风险提示

• 宏观销量不及预期
• 海外业务扩张风险
• 公司财务数据：当前股价为287元/股，但目标价为352元，存在一定价格差异需验证修复空间。

注：分析基于华创证券2024年10月30日发布的报告，未经授权不得转载。