20260302-中粮期货-【市场聚焦】股指:地缘风险升级_2页_85kb

市场聚焦：股指与地缘风险升级分析

核心内容概述

本文聚焦当前全球资本市场对地缘政治风险的反应，特别是美以与伊朗军事冲突对股指及资产配置的影响。分析指出，尽管地缘风险升级，但市场更可能呈现结构性分化，而非全面系统性恐慌。重点讨论了能源供给扰动、AI军事应用升级对市场的影响，以及股指不同合约的波动特征。

主要观点

地缘冲突的性质与影响

• 冲突形式：美以与伊朗的军事对抗以“精准打击”和“有限反制”为主，未升级为全面热战。
• 风险可控性：冲突烈度被严格控制，避免了对全球供应链的全面冲击。
• 市场反应：不会引发传统战争带来的系统性恐慌，而是围绕“能源供给扰动”和“AI军事应用升级”两条主线展开结构性分化。

资产配置方向

• 黄金与能源板块：预计因能源供给不确定性及避险情绪升温，黄金和能源全产业链将受益。
• 国防军工板块：军备需求提升将推动该板块走强。
• 高估值成长板块：受避险情绪影响，可能出现估值调整，承压较大。

科技与AI板块的前景

• AI军事应用：AI技术在军事领域的应用将提升作战效率，成为新的投资热点。
• 科技投资逻辑：AI、算力基础设施、自主可控产业链等高科技领域，因其刚性需求和技术壁垒，具备长期估值支撑。
• 结构性分化：科技行业将从普涨走向极致分化，具备硬实力和产业价值的标的有望穿越周期，而缺乏壁垒的标的则可能被逐步淘汰。

关键信息

• 能源供给扰动：中东作为全球能源核心产区，霍尔木兹海峡作为石油运输命脉，冲突升级可能引发能源价格波动。
• AI军事应用：AI在现代战争中的精准打击作用显著，成为冲突中重要的技术支撑。
• 股指波动特征：
  • IC、IM合约：受高估值调整预期和套保需求影响，承压较大，波动率显著高于IH与IF。
  • IH与IF合约：相对稳定，波动率较低。
• 市场策略建议：短期成长、科技板块承压，但后续估值压缩可能带来更好的做多机会；建议关注具备硬实力和产业价值的科技资产。

风险提示

• 本文观点仅反映发布当日判断，不构成交易建议。
• 市场存在不确定性，投资需谨慎。
• 期货交易风险较高，公司不对交易结果承担责任。

作者简介

• 吴纬国：中粮期货研究院股指研究员。
• 交易咨询资格证号：Z0021112。