> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 地缘风险再起 关注波动性机会 # ——股指周报2026.03.02 中原期货 CENTRAL CHINA FUTURES CO., LTD 数字金融部：李卫红 联系方式：0371-68599157 电子邮箱：liwh_qh@ccnew.com 投资咨询编号：Z0017812 # 本期观点 <table><tr><td>品种</td><td>主要逻辑</td><td>策略建议</td><td>风险提示</td></tr><tr><td>股指</td><td>1、中国证监会党委书记、主席吴清2月27日与外资机构座谈时表示,将以科创板、创业板“两创板”改革为抓手,持续深化投融资综合改革,进一步健全资本市场制度、产品和服务体系,提高制度包容性、适应性和吸引力、竞争力,更好服务科技创新和新质生产力发展。吴清表示,要持续深化投融资综合改革,进一步健全资本市场制度、产品和服务体系,更好服务科技创新和新质生产力发展,着力推动资本市场对外开放迈向更深层次、更高水平,积极参与和推进全球金融治理改革,持续营造透明、稳定、可预期的市场环境。中国人民银行2月27日宣布,为促进外汇市场发展,支持企业管理好汇率风险,自2026年3月2日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。这是时隔近3年半央行再次使用该工具。此次银行远期售汇业务的外汇风险准备金率下调,会直接导致银行办理远期售汇业务的成本下降,进而降低企业远期购汇成本。权威专家表示,此举能提高企业在购汇方向开展外汇套保的积极性,也有利于支持企业合理运用外汇衍生产品管理好汇率风险。2、市场综述:节前四大指数震荡为主,沪深300周涨1.08%,上证50周涨0.17%,中证500周涨4.32%,中证1000周涨4.34%。成交方面,四大指数日均交易量较前一周显著放大。3、资金面:融资买入累计余额较前一周增加775.92亿元,融资余额回落至2.64万亿。4、A股2月收官,月线来看,三大指数中除创业板外,其余指数月线均收红。趋势来看,沪指月线维持5月均线上方运行,慢牛行情有望延续。进入3月,随着两会的召开与财报季的开始,市场风格或将从“政策预期”逐步转向“业绩兑现”。当地时间2月28日,以色列与美国宣布对伊朗发动袭击。此前数轮伊核谈判未有实质性突破,此次事件标志着伊朗局势最终进入了军事冲突爆发阶段。</td><td>操作上,受到美国股指周五下跌,周一市场在地缘冲突双重影响下低开概率极高,但随后需关注资金的承接力度来参与反弹。中期上行趋势仍然不会改变。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)。</td><td>1)外部市场环境;2)地缘政治因素;3)宏观政策调整。</td></tr></table> # 目录 # Content 01 行情回顾 02 宏观分析 03 市场情绪 # 01 # 行情回顾 # 周度行情回顾 <table><tr><td>主要指数</td><td>周涨跌幅</td><td>涨跌点数</td><td>收盘价</td><td>成交量(万手)</td></tr><tr><td>上证指数</td><td>1.98</td><td>80.81</td><td>4,162.88</td><td>262,486</td></tr><tr><td>上证50</td><td>0.17</td><td>5.09</td><td>3,039.43</td><td>18,845</td></tr><tr><td>沪深300</td><td>1.08</td><td>50.24</td><td>4,710.65</td><td>99,903</td></tr><tr><td>科创50</td><td>1.20</td><td>17.69</td><td>1,488.02</td><td>4,253</td></tr><tr><td>中证500</td><td>4.32</td><td>358.87</td><td>8,658.45</td><td>103,700</td></tr><tr><td>深证成指</td><td>2.80</td><td>394.90</td><td>14,495.09</td><td>308,036</td></tr><tr><td>创业板指</td><td>1.05</td><td>34.35</td><td>3,310.30</td><td>94,640</td></tr><tr><td>中证1000</td><td>4.34</td><td>356.01</td><td>8,560.84</td><td>125,997</td></tr></table> # 国内数据（一）四大指数的估值水平 # 国内数据（二）波动率持稳、基差震荡 基差 四大股指期权波动率 # 国外数据 欧美指数波动加大，波动率上行 波动率 数据来源: Wind # 02 # 宏观分析 # 国内宏观 (一) GDP:不变价:当季同比 工业增加值:当月同比 国有工业企业：利润总额：累计同比 社会消费品零售总额：当月同比 # 国内宏观 (二) 固定资产投资完成额：制造业：累计同比 固定资产投资完成额：基础设施建设投资：累计同比 固定资产投资完成额：累计同比 房地产开发投资完成额:建筑工程:累计同比 # 国内宏观（三）制造业PMI指数走软、物价指数企稳回升 进出口数据 CPI:环比 数据来源: # 国内高频数据（一） 高炉开工 粗钢产量 螺纹钢库存 挖掘机销量 # 国内高频数据（二） # 国外宏观 (1) 美国：新增非农就业人数：初值 美国:失业率:季调 # 国外宏观 (2) 欧美制造业 # 03 # 市场情绪 # 资金面：资金成本短长持稳 公开市场操作：货币净投放 SHIBOR利率 # 情绪面：资金内资买兴节后回升 融资余额 两市成交 # 本周市场重要信息 1、投资者正密切关注周末伊朗受袭事件可能对市场造成的冲击。其中，石油市场以及能源供应面临的潜在威胁尤为引人关注。伊朗伊斯兰共和国日产原油约330万桶，占全球产量的 $3\%$ ，是欧佩克第四大产油国。但凭借战略地理位置，该国对全球能源供应的影响力远超其产量规模。伊朗位于霍尔木兹海峡一侧，全球约五分之一的原油经此运输，主要来自沙特、伊拉克等关键供应国。根据国际油轮流量监测系统的实时数据显示，目前位于霍尔木兹海峡周边海域的油轮航行速度已普遍降至零，显示该地区的航运已陷入停滞状态。另据媒体追踪数据显示，尽管海峡目前仍开放，但袭击后已有油轮选择绕行，海峡入口两侧船只拥堵。 过去一年，地缘政治冲突一直是推动金价飙升至每盎司5000美元以上的因素之一，而与伊朗的对抗可能成为金价进一步上涨的新催化剂。与此同时，市场避险情绪普遍上升，可能推高美国国债价格，从而压低收益率。 尽管投资者在消化消息的过程中股市可能会下跌，但长期的负面反应并非必然。地缘政治事件对股市的影响往往是昙花一现，即使武装冲突仍在继续，市场也可能出现反弹。 2、本周重磅事件方面，宏观层面，中国两会讨论政府工作报告与十五五规划，美国2月非农与美联储褐皮书将揭示就业真实状况。地缘方面，美以突袭伊朗、伊朗称将开启最猛烈进攻，俄乌美进行新一轮谈判。产业层面，电子春晚2026年世界移动通信大会启幕，阿里千问发布AI眼镜，苹果下周举行新品发布会。财报方面，MiniMax、京东、B站、博通、Credo等密集公布业绩。 # 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 # 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼 电话：4006-967-218 上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 电话：021-68590799 西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室 电话：0951-8670121 山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901 电话：0531-82955668 新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 电话：0373-2072882 南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室 电话：0377-63261919 灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆） 电话：0398-2297999 洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层 电话：0379-61161502 西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室 电话：029-89619031 杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：0571-85236619 # Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼