20220220-中泰证券-医药生物行业周报_反弹后怎么看_继续关注_医药制造_把握短期疫情及五大方向_12页_1mb

报告摘要

医药制造行业周报总结

核心内容概述

本报告为2022年2月20日发布的医药生物行业周报，分析医药板块在经历前期下跌后出现反弹，并提出继续关注“医药制造”领域的投资建议。报告指出，医药板块整体表现优于沪深300，且部分子行业如医疗服务涨幅显著，表明市场情绪逐步回暖。同时，报告指出医药板块估值处于低位，具备投资价值。

主要观点

医药板块反弹
- 本周沪深300上涨1.08%，医药生物行业上涨4.8%，涨幅居28个一级子行业第3位。
- 医药板块反弹明显，建议把握两个方向：低估值板块基本面改善及估值修复，以及前期调整较大的高景气赛道。
医药制造逻辑重构
- 短期关注疫情相关及超跌反弹机会，长期看好五大方向：
  - CDMO/CRO：伴随新药上市放量，重点关注药明康德、药明生物、凯莱英、博腾股份、康龙化成、九洲药业等。
  - 原研转移CMO：专利悬崖下原研企业寻求成本优势，重点关注普洛药业、天宇股份、奥翔药业、司太立等。
  - 仿制药API：2020-2027年药品专利集中到期，带动仿制药API放量，重点关注同和药业、天宇股份、奥锐特、奥翔药业、美诺华等。
  - 新工艺新技术：关注具备较强工艺能力与持续研发能力的API转型CDMO企业。
  - 原料药仿制药一体化：政策环境有望触底，一体化供应链与成本优势值得重视，重点关注健友股份、普利制药、司太立、天宇股份、普洛药业、仙琚制药、美诺华等。
新冠治疗药物及产业链投资机会
- CDE发布《新冠特效药临床试验技术指导原则》，为新冠治疗药物临床设计提供参考，推动上市进程。
- 建议关注三类逻辑：进度靠前的国内研发创新企业（如君实生物）、海外大药企CDMO产业链（如药明康德、凯莱英）、以及全球仿制药及API申请。
疫苗板块投资机会
- 国家卫健委部署序贯加强免疫接种，建议关注疫苗相关企业，如智飞生物、康泰生物、康希诺-U、沃森生物等。
- 预计大品种接种率将逐步提升，二类苗行业有望实现20%-30%的复合增长。

关键信息

行业数据概览

上市公司数：418
行业总市值：73598.19亿元
行业流通市值：55250.74亿元
医药板块估值（2022年盈利预测）：27.07倍PE
相对全部A股（扣除金融板块）溢价率：28.26%

重点推荐个股

迈瑞医疗、药明康德、药明生物、智飞生物、万泰生物、康龙化成、泰格医药、凯莱英、康泰生物、君实生物、健友股份、诺唯赞、天宇股份、拱东医疗、司太立、奥锐特
本周平均上涨9.95%，跑赢医药行业5.10%

一周市场动态

医药板块年初至今收益率-13.3%，跑输沪深300 7.4%
本周医药生物行业上涨4.8%，医疗服务涨幅最高为12.59%

行业热点

2月15日：210个品规通过仿制药一致性评价并挂网采购
2月17日：CDE发布新冠特效药临床试验技术指导原则；第七批国采填报开始
2月19日：国家卫健委部署序贯加强免疫接种

科创板申报情况

当前申报企业共141家，其中80家已发行，5家注册生效，7家提交注册
重点关注：海正生物、英诺特、益方生物、海创生物、荣昌生物等

个股表现

涨幅榜：翰宇药业（+40.77%）、博腾股份（+36.15%）、热景生物（+28.58%）等
跌幅榜：海翔药业（-12.57%）、海辰药业（-10.87%）、国华网安（-7.90%）等

风险提示

政策扰动风险
药品质量问题
研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险

投资评级说明

股票评级：
- 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
- 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
- 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
- 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上
行业评级：
- 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
- 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
- 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上