20230110-国新国证期货-生猪日评_供大于求_生猪震荡偏弱运行_2页_301kb

报告摘要

生猪市场分析总结

核心内容

2023年1月10日，生猪市场整体呈现供大于求、震荡偏弱的运行态势。生猪期货主力合约LH2303连续下跌，反映出市场对未来供需关系的悲观预期。同时，猪粮比价进入过度下跌三级预警区间，表明生猪价格可能面临进一步下行压力。

主要观点

行情回顾
- 生猪期货主力合约LH2303开盘价15700元/吨，收盘价15400元/吨，跌幅2.25%。
- 价格波动范围较大，最高价15850元/吨，最低价15365元/吨。
- 总成交量25853手，持仓量52210手，环比增加2675手，显示市场交易活跃度有所提升。
生猪价格与趋势
- 国内外三元生猪价格整体呈现稳中有升的态势，部分地区价格小幅上涨，如黑龙江省、吉林省、辽宁省、浙江省、四川等地。
- 山东省、湖南省、江西省、广东省价格相对稳定或略有下降，显示区域间供需差异。
生猪养殖利润
- 仔猪价格持续下跌，7KG仔猪价格为368.57元/头，较前周下降24.05元/头。
- 外购仔猪养殖利润为-401.52元/头，较前周下降259.2元/头，自繁自养利润为-110.09元/头，较前周下降154.2元/头。
- 养殖利润持续下滑，反映出成本压力与市场价格之间的矛盾。
生猪产能情况
- 2022年10月全国能繁母猪存栏4379万头，较正常保有量高出6.8%，显示产能仍处于高位。
- 11月份能繁母猪存栏增加5.42万头，增幅1.07%；商品猪存栏增加73.45万头，增幅2.39%；出栏量增加40.81万头，增幅5.33%。
- 产能持续增加，叠加春节前集中出栏，导致市场阶段性供应压力加大。
屠宰端数据
- 屠宰企业开机率上升至37.57%，较上周提高2.01个百分点，显示屠宰端活跃度有所提升。
- 屠宰企业利润增加至50.9元/头，较前周增长20.6元/头，表明屠宰环节盈利能力改善。
- 冻品库容率略有下降至16.24%，显示库存压力有所缓解。
猪粮比价与政策预警
- 1月3日～6日，全国平均猪粮比价为5.93：1，已进入过度下跌三级预警区间。
- 政策层面可能出台调控措施以稳定市场，防止价格过度下跌。

关键信息

市场供需：供给大于需求，生猪价格持续承压，期货市场表现疲软。
区域价格差异：不同地区价格波动明显，部分区域价格上升，部分区域下降。
产能高位运行：能繁母猪存栏仍高于正常水平，商品猪出栏量增加，加剧市场供应压力。
屠宰环节改善：开机率和利润均有所上升，表明屠宰端对价格的承受能力增强。
政策预警：猪粮比价进入三级预警区间，可能引发政府干预，以保障市场稳定。

综述

临近春节，居民需求恢复性增长，下游市场猪肉走货加快，消费有所改善。然而，由于屠宰企业春节前备货接近尾声，1月份新增采购需求或明显下降。同时，规模企业加快出栏节奏，散户集中出栏压力增加，市场阶段性猪源流通上升，导致供需失衡。尽管终端需求有所回暖，但生猪供给规模的增长速度仍快于消费增速，市场整体仍偏弱运行。后市需重点关注终端消费情况及养殖端出栏节奏的变化，以判断价格走势。