20210821-广州期货-玉米一周集萃_期价持续下跌_整体供大于求_13页_1mb

玉米市场研究报告总结（20210820）

核心内容

本周玉米市场整体呈现供大于求态势，期价持续下跌，外盘同样承压。玉米淀粉市场则震荡下行，需求疲软，库存仍处高位。本报告分析了玉米及玉米淀粉的期货行情、现货价格、期现基差、价差情况以及基本面因素。

主要观点

1. 玉米期货行情

• 国内玉米期货：大商所玉米2201合约本周持续下跌，截至8月20日收盘价为2501元/吨，较上周下跌4.9%。
• 国际玉米期货：CBOT玉米2112合约本周下跌3.2%，周五跌势放缓，主要受天气因素影响，有利降水利空盘面，但优良率下降一定程度上支撑价格。
• 玉米淀粉期货：2109合约本周震荡下行，收盘价为2950元/吨，较上周下跌3.9%。

2. 现货市场情况

• 玉米现货价格：整体企稳，地区价格有升有降。辽宁、黑龙江、吉林等地价格小幅下跌，广东蛇口港价格小幅上涨。
• 玉米淀粉现货价格：价格企稳，部分地区小幅上涨，库存下降但降幅缓慢，仍位于历史高位。

3. 期现基差变化

• 玉米期现基差：本周由弱走强，从29元/吨升至159元/吨，因期价持续下跌。
• 玉米淀粉期现基差：由负转正，从-70元/吨升至100元/吨，因玉米期价下跌影响。

4. 价差情况

• 玉米与小麦价差：小幅走强至208元/吨，主要受玉米现货价上涨影响。
• 玉米与玉米淀粉价差：小幅走强至449元/吨，因两者期价均下跌。

5. 持仓与成交量

• 玉米2201合约：本周成交量78.2万手，持仓量70.4万手，较上一交易日均有增加。

关键信息

一、玉米基本面分析

1. 美国玉米市场

• 优良率：62%，较上周64%、去年同期69%有所下降。
• 生长情况：进入糊熟期比例为73%，凹粒期比例为22%。
• 土壤墒情：全国土壤亚层墒情短缺和非常短缺比例为50%，较上周持平。
• 出口情况：本周出口检验量为75.49万吨，对中国出口装船27.5万吨，较前一周有所增加。

2. 国内玉米市场

• 进口情况：8月港口到货美国玉米182万吨，广东、福建、浙江等地为主要进口区域。
• 库存情况：北方港口库存为220万吨，环比下降13.7%；南方港口内贸库存为19.3万吨，环比下降23.4%。
• 深加工库存：全国加工企业玉米库存总量为404万吨，较上周下降9.7%，主要以消化现有库存为主。

3. 饲养终端需求

• 生猪价格：本周震荡下行，周五跌势放缓，全国平均猪粮比价为5.35，较上周下降0.18。
• 养殖利润：自繁自养亏损338.08元/头，较上周增加54.19元/头。
• 需求疲软：因成本利润影响，养殖户倾向于使用进口玉米及其他低价谷物替代，玉米饲用需求减少。

玉米淀粉基本面分析

• 库存变化：本周玉米淀粉企业库存环比减少1.86%，库存总量为92.5万吨。
• 开工率：8月20日当周开工率为51.42%，较上周下降2.81%，仍处历史低位。
• 供应与需求：供应端因疫情缓解和运输改善有所恢复，但需求端受疫情防控影响，传统旺季需求未达预期，提货稳定但增长有限。

未来展望

• 短期走势：玉米价格预计将继续震荡偏弱运行，需求拉动有限。
• 影响因素：需关注政策变化及天气情况，尤其是北方新季玉米上市对市场的影响。
• 玉米淀粉：需求疲软，库存高位，预计短期仍承压。

研究中心信息

• 名称：广州期货研究中心
• 联系方式：020-22139813
• 分析师信息：
  • 谢紫琪：期货从业资格F3032560，投资咨询资格Z0014338
  • 唐楚轩：期货从业资格F03087875

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。

研究中心简介

广州期货研究中心致力于提供全面、深入、及时的研究服务，涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等领域。研究中心下设多个部门，具备丰富的分析师团队，提供多种研究报告形式，并与监管机构、行业协会等保持广泛合作。

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