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每日早盘观察总结（2022年1月25日）

一、核心内容概述

本报告为银河期货有限公司农产品及衍生品研究团队提供的每日早盘观察，涵盖航运、大豆/粕类、油脂、玉米/玉米淀粉、生猪、鸡肉、鸡蛋、白糖、棉花-棉纱、花生等板块的市场动态与交易策略。内容包括市场行情、供需变化、价格走势、政策影响以及投资建议。

二、各板块分析

1. 航运/集装箱运力

• 市场动态：

  • BDI指数1月24日报1391，环比下降1.7%，同比下降23.1%。
  • FBM综合指数1月21日当周报9680.34，环比上升1.6%，同比上升130.3%。
  • 中国2021年修理改装项目共7731艘，占全球修船总量的43.2%，同比减少3个百分点。
  • LA港口1月23日至29日进口集装箱量预计为15.55万TEU，环比增长47.64%，同比微增3.13%。
  • 盐田港受欧美港口拥堵影响，船舶延误一周，1月13日进出集卡2.3万辆次，较12月日均增长三成。

• 行情展望：

  • 集运运力供应仍处低位，因造船周期长和疫情导致的港口效率下降。
  • 全球港口拥堵问题预计在2022年下半年旺季结束后出现缓解。
  • 短期运价因春节临近而回落，建议节后关注市场变化。

2. 大豆/粕类

• 市场动态：

  • CBT大豆指数上涨0.34%，报收1386.75美分/蒲；美豆粕指数上涨0.96%，报收390.4美金/短吨。
  • 巴西大豆收割率5.5%，播种率99.4%，出口量大幅增长至172.9万吨，日装运量11.53万吨/日。
  • USDA数据显示美国大豆出口检验量有所下降，累计出口量同比减少。
  • 我的农产品数据显示国内大豆、豆粕库存下降，未执行合同减少，显示市场供应偏紧。

• 交易策略：

  • 单边：美豆下方买盘支撑较强，粕类突破前高难度较大，建议偏震荡思路。
  • 套利：M59正套建议继续持有。
  • 期权：前期建议卖出M2205-C-3300继续持有。

3. 油脂板块

• 市场动态：

  • CBT毛豆油主力价格下跌1.5%，报收61.9美分/磅；BMD毛棕油主力价格下跌0.9%，报收5212林吉特。
  • 马来西亚1月1-20日毛棕榈油产量预估环比减少14.35%。
  • 马来西亚棕榈油库存环比下降11.6%，豆油库存环比增长2%，菜油库存环比下降2.53%。
  • 印尼同意提供1万名种植园工人，或对马来西亚产量产生一定影响。

• 交易策略：

  • 单边：油脂震荡回调，建议高位短线持空。
  • 套利：继续关注P35反套。
  • 期权：继续持有菜油看跌海鸥价差期权。

4. 玉米/玉米淀粉

• 市场动态：

  • 广东港口内外贸玉米库存共110.7万吨，较前一周减少30.1万吨。
  • 进口玉米无到货，走货22.2万吨，结转库存65万吨。
  • 进口高粱、大麦库存分别为76.3万吨和19万吨，预计下周到货5.1万吨和1.8万吨。
  • 玉米深加工库存快速回升，需求转弱，短期再上升空间不大。

• 交易策略：

  • 单边：建议暂时观望。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

5. 生猪

• 市场动态：

  • 生猪现货价格涨跌互现，东北、华北地区价格稳定，华东、四川、河南地区价格小幅下跌。
  • 全国生猪出栏体重119.35公斤，环比下降1.35公斤。
  • 母猪价格下跌11元/头，仔猪价格下跌4元/头。
  • 农业农村部表示2021年生猪产能恢复，能繁母猪存栏达4329万头。
  • 意大利非洲猪瘟疫情导致日本暂停从意大利进口猪肉，中国及瑞士也实施了限制。

• 交易策略：

  • 单边：猪价短期震荡，建议前期空单适当减仓，做好利润保护。
  • 套利：观望。

6. 鸡肉

• 市场动态：

  • 白羽肉毛鸡报价稳定，毛鸡养殖利润较差，饲料成本上涨压制补栏情绪。
  • 鸡苗价格稳定，部分种禽企业有减产操作，社会鸡空栏较多。
  • 分割品价格稳中有涨，大规格产品涨幅较大。
  • 1月21日当周屠宰企业开工率58.35%，环比下降1.29%；冻品库容率58.76%，环比下降4.12%。
  • 雨雪天气及北京疫情对物流调运产生影响。

• 行情展望：

  • 鸡苗短期稳中有涨，毛鸡价格震荡，分割品价格震荡偏强。
  • 中长期看，父母代种鸡存栏仍高，产能待去化。
  • 鸡蛋消费承压，预计短期震荡。

• 交易策略：

  • 单边：预计短期区间震荡，4000-4200元/吨为支撑与压力区域。
  • 套利：6-9价差反套继续持有。
  • 期权：观望。

7. 白糖

• 市场动态：

  • 美国CFTC报告显示，对冲基金原糖净多持仓降至一年半低位。
  • 2021年国内成品糖产量同比增长，12月产量同比减少11.6%。
  • 广西新糖报价稳定，成交一般。

• 交易策略：

  • 单边：国内购销清淡，建议暂时观望。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

8. 棉花-棉纱

• 市场动态：

  • ICE美棉价格回调，国内植棉意向面积同比微降0.4%，新疆地区增长0.6%。
  • 新疆棉花加工量同比减少，预计2022年粮食作物和油料作物种植面积减少，棉花种植面积增加。
  • 国内棉花库存低，外盘走势强劲，新疆棉可能轮入。

• 交易策略：

  • 单边：短期市场偏涨，建议在前期高点附近部分多头了结。
  • 套利：观望。
  • 期权：继续持有5月看涨期权多单。

9. 花生

• 市场动态：

  • 国内花生价格平稳偏弱，部分产区降雪影响市场交易。
  • 花生油市场偏稳定，但需求疲软，上涨动力不足。
  • 花生进口量大幅增长，国内消费见顶，整体需求疲软。

• 行情展望：

  • 随着春节临近，花生市场交易逐渐收尾，价格维持平稳趋势。
  • 长期来看，花生整体需求疲软，价格趋势向下。

• 交易策略：

  • 单边：建议逢高做空。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

三、关键信息汇总

四、免责声明

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五、联系方式

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