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每日晨报总结（2022年1月25日）

核心内容概述

2022年1月25日的每日晨报聚焦于宏观经济、行业动态、投资建议及风险提示等方面，内容涵盖制造业PMI、地缘政治影响、碳中和政策、交通运输与有色金属行业分析等。

主要观点

1. 宏观经济与政策动态

• 制造业PMI：美国1月Markit制造业PMI初值为55，创2020年10月以来新低；欧元区1月制造业PMI初值为59，高于预期。
• 地缘政治影响：俄罗斯RTS指数因地缘政治局势紧张一度下跌10%。
• 政策部署：国务院部署“十四五”节能减排十大重点工程；央行重启14天逆回购以维护春节前流动性。
• 药品采购：长三角地区启动药品集中带量采购，推动医疗资源优化配置。

2. 碳中和政策与行业分析

• 政策导向：中国将继续坚定不移推进生态文明建设，实现“双碳”目标，强调在新能源替代过程中逐步减少传统能源使用。
• 行业表现：
  • 水泥行业：本周水泥价格下跌，磨机开工率下降，但水泥-煤炭价差仍同比上升。
  • 玻璃行业：浮法玻璃现货价格小幅上涨，主要由于中下游节前囤货需求增加。
• 投资建议：建议关注具备资源优势的三西及新疆地区煤炭企业，如中国神华、陕西煤业、山西焦煤等。同时，绿电、垃圾焚烧、再生资源等领域受益于“双碳”目标。

3. 交通运输行业分析

• 网络货运：行业呈现高速增长，2021年订单量为2020年的3.9倍，渗透率仅为30%，具备提升空间。未来修订政策将强调合规发展，预计行业集中度提升。
• 市场动态：
  • 航空：货运价格周环比下降16.39%，但同比上涨42.25%；客运受疫情影响，航班量下降。
  • 航运：散运、油运价格继续回调，集运价格维持高位。
  • 快递：12月价格战缓和，通达系单价回升至2.3元/票以上。
• 资本市场表现：2022年初交通运输指数下跌0.28%，其中航空机场板块表现较好，涨幅5.54%。
• 投资建议：推荐顺丰控股、华贸物流、传化智联，关注满帮集团和中储股份。

4. 有色金属行业分析

• 市场行情：本周SW有色金属行业指数下跌2.82%，其中小金属、能源金属、金属新材料板块跌幅较大，工业金属与贵金属板块小幅上涨。
• 重点金属价格：
  • 基本金属：铜、铝、锌等价格小幅波动，镍、锡价格显著上涨。
  • 贵金属：黄金、白银价格稳中有升。
  • 新能源金属：锂、钴、稀土价格持续上涨，电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、氢氧化锂价格分别上涨7.45%、8.05%、7.63%。
• 投资建议：
  • 推荐铜、铝、锌等工业金属龙头企业，如紫金矿业、铜陵有色、云铝股份等。
  • 钴锂稀土板块仍具投资价值，建议关注赣锋锂业、华友钴业、北方稀土等企业。

关键信息

推荐投资标的

风险提示

• 原料价格波动风险
• 下游需求不及预期
• 政策力度不及预期
• 行业新增产能超预期
• 疫情反复及政策法规变化风险
• 金属价格大幅下滑
• 货币政策超预期收紧
• 新能源汽车推广不及预期

分析师信息

• 责任编辑：丁文（策略分析师，英国曼彻斯特大学金融与会计硕士，2001年4月加入中国银河证券研究部）
• 分析师团队：严明、王婷、潘玮、华立、王靖添等，分别负责不同板块的分析与建议。

评级标准

• 行业评级：推荐（超越基准20%以上）、谨慎推荐（超越基准10%-20%）、中性（与基准相当）、回避（低于基准10%以上）
• 公司评级：推荐（超越平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越平均回报10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%以上）

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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联系方式

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