20240109-国泰期货-商品研究晨报-农产品_15页_737kb

摘要

这份报告是国泰君安期货于2024年1月9日发布的研究晨报，聚焦农产品期货市场观点与策略。报告强调阅读正文后的免责条款。总体而言，商品市场呈现震荡偏弱趋势，源于供需基本面的忧虑和外部因素影响。

• 棕榈油：关注马棕3600一线支撑。产量季节性回落但未超预期；国内库存高位，基差微强；受原油和国际市场拖累，预计震荡偏弱。
• 豆油：需求疲软，成本支撑下移；短盘受CBOT大豆波动主导，巴西新豆上市预期带来下行压力，维持震荡偏空。
• 豆粕与豆一：均偏弱震荡，可能有技术性反弹。隔夜美豆下跌，巴西旱区气象和原油影响显著；库存变化需关注进口数据。
• 玉米：震荡偏弱，供应压力未减，农户出货增加；下游补库结束，需求疲软，策略逢高抛空。
• 白糖：震荡阶段，基差走低，趋势性下跌结束；国际市场供应过剩担忧，国内销售稳健，预计短期区间整理，支撑6000元/吨，压力6500元/吨。
• 棉花：下游补库基本完成，对棉价支撑减弱；国际市场驱动不足，国内需求反弹有限，预计宽幅震荡，波动区间14500-16300。
• 鸡蛋：弱势震荡，供应阶段性减小（老鸡淘汰），但消费待观察，建议止盈止损。
• 生猪：近端延续弱势，南方需求萎靡；供应趋缓带来情绪支撑，但整体偏弱，反套策略可行，03合约支撑13000元/吨，压力15000元/吨。
• 花生：上行空间有限，产区惜售，油厂收购意愿弱，供应待释放，关注油厂动态，逢高等频策略。

整体市场受原料供应充足、进口库存高企及外部因素拖累，震荡为主，部分品种可能技术反弹。