> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 镍&不锈钢产业周报总结 ## 核心内容概述 本周镍与不锈钢市场整体呈现震荡走势，主要受宏观环境缓和、前期利好逐步消化以及原料成本高位运行影响。镍价和不锈钢价格在成本支撑下维持相对稳定，但需求端疲软和库存压力导致市场整体表现偏弱。 --- ## 镍市场分析 ### 主要观点 - **供应端**：受原料高价制约，5月精炼镍排产预计小幅下滑，4月产量为35250吨，环比减少5.59%，同比减少3.29%；5月预估产量33280吨，环比减少5.59%，同比减少7.54%。 - **需求端**：下游需求未见明显起色，电镀需求稳定，合金消费逐步复苏，但不锈钢终端需求疲软。三元前驱体订单未见明显放量，硫酸镍价格震荡。 - **成本端**：一体化成本中枢抬升，外采硫酸镍、MHP、高冰镍生产电积镍成本分别为16.41万元/吨、16.39万元/吨、16.13万元/吨，印尼一体化生产成本更低。 - **库存情况**：海外镍库存温和去库，国内垒库压力增加，保税区库存维持低位。 - **消息面**：印尼东南苏拉威西省洪灾影响镍矿短途运输，印尼可能调整镍矿特许经营费税率，政策预期扰动市场。 ### 价格走势 - 沪镍盘面整体震荡走弱，价格在141000-148000区间运行。 - 硫酸镍价格维持在28500-33500元/吨，短期价格高位回落，成本支撑仍存。 --- ## 不锈钢市场分析 ### 主要观点 - **原料端**：印尼镍矿市场混乱，定价模式分化，整体成本高位运行。高品位镍生铁紧缺，价差拉大，钢厂采购意愿减弱。 - **供应端**：5月不锈钢粗钢排产预计增加，4月国内不锈钢厂粗钢产量374.71万吨，同比增加6.98%。300系产量增加明显，同比增幅达14.73%。 - **库存情况**：国内不锈钢社会库存下降，但整体消化有限，仓单低位增加，终端需求疲软。 - **成本支撑**：高镍生铁冷轧现金成本15173.94元/吨，废不锈钢冷轧成本14821.71元/吨，成本支撑仍存。 ### 价格走势 - 不锈钢期货价格震荡回落，现货价格下调，市场成交观望。 - 主力价格参考区间为14500-15300元/吨，短期震荡调整为主。 --- ## 关键数据与趋势 ### 精炼镍产量 - 2026年5月预计产量33280吨，环比和同比均小幅下滑。 ### 精炼镍进口 - 5月进口量预计为17500吨，环比和同比均有所增加。 ### 硫酸镍产量 - 2025年4月硫酸镍产量16.19万实物吨，环比增加1.41%，同比增加37.4%。 ### 硫酸镍进口 - 2025年3月净进口量为18000吨，月环比增加16.05%，同比增加62.2%。 ### 镍锍进口 - 2025年5月进口量为27000吨，印尼为主要来源。 --- ## 市场展望 - **镍市场**：宏观和印尼政策扰动仍在，价格预计维持宽幅震荡，底部支撑较强，短期回撤空间有限。 - **不锈钢市场**：供应端恢复，需求端疲软，库存压力持续，价格震荡调整为主，后续需关注钢厂发货节奏和库存变动。 --- ## 总结 本周镍与不锈钢市场整体呈现震荡走势，供需关系及成本支撑是主要影响因素。镍市场受原料高价制约，供应小幅下滑，需求未见明显起色，库存分化，价格在141000-148000区间运行。不锈钢市场供应稳步恢复，但需求疲弱，库存压力持续，价格在14500-15300区间震荡。印尼政策和天气因素对市场构成扰动，需持续关注后续动态。