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黑色金属研究团队总结

核心内容概述

本报告由建信期货黑色金属研究团队发布，内容涵盖铁矿石期货市场近期表现、基本面分析、行业要闻及数据概览，旨在为投资者提供市场操作建议与行业动态参考。

主要观点与关键信息

一、行情回顾与操作建议

市场表现

• 6月25日铁矿石主力合约12109：收盘价1185元/吨，较前日上涨20.5元/吨，涨幅1.76%，资金流入1.39亿元。
• 6月24日铁矿石主力合约12109：收盘价1164.50元/吨，较前日下跌8.50元/吨，跌幅0.72%，资金流出2.21亿元。
• 6月23日铁矿石主力合约12109：收盘价1173元/吨，较前日上涨34元/吨，涨幅2.99%，资金流入2.94亿元。
• 6月22日铁矿石主力合约12109：收盘价1139元/吨，较前日上涨18元/吨，涨幅1.61%，资金流出1.13亿元。
• 6月21日铁矿石主力合约12109：收盘价1121元/吨，较前日下跌82元/吨，跌幅6.82%，资金流出5.66亿元。

基本面分析

• 基差维度：6月25日青岛港PB粉现货价格1475元/吨，期货收盘价1185元/吨，基差290元/吨，较前日收窄28.5元/吨。
• 利润维度：6月24日高炉产螺纹钢利润为-64.28元/吨，较前日上升1.1元/吨。
• 库存维度：
  • 45港港口库存12175万吨，较上周增加87.16万吨（+0.72%）。
  • 钢厂库存11655.2万吨，较上周减少51.89万吨。
  • 疏港量2064.86万吨，较上周减少38.85万吨（-1.85%）。
  • 进口矿可用27天，较上两周减少1天。
• 供需维度：
  • 高炉开工率79.69%，较上周减少0.52个百分点。
  • 产能利用率91.17%，较上周减少0.5个百分点。
  • 入炉配比：烧结矿增加0.08个百分点，块矿减少0.02个百分点，球团矿减少0.06个百分点。

后市展望

• 政策影响：发改委与市场监管总局对铁矿石和煤炭价格进行调查，预计铁矿石难有大幅上涨空间。
• 供需预期：供给端四大矿山发货量回升，需求端受房地产、汽车行业降温及出口形势影响，钢材需求预计下降，螺纹钢利润持续走低。
• 操作建议：建议投资者逢高做空，关注价格震荡走弱趋势。

二、行业要闻

• 政策监管：发改委与市场监管总局联合调查铁矿石和煤炭价格，旨在保障市场供应和价格稳定。
• 行业会议：中国特钢企业协会在黄石召开会议，骆铁军发表关于钢铁行业高质量发展的讲话。
• 贸易争端：中国就澳大利亚对部分中国产品采取的反倾销和反补贴措施在WTO提起诉讼。
• 货币政策：央行开展300亿元逆回购操作，净投放200亿元，操作量为3月以来首次超过100亿元。
• 汇率波动：人民币兑美元中间价调降至6.4824，创2021年5月6日以来新低，预计未来汇率将呈现双向波动。

三、数据概览

• 图1：四大矿山产量累计趋势。
• 图2：四大矿山铁矿石发货量趋势。
• 图3：净进口与国产铁矿石累计趋势。
• 图4：铁矿石库存与到疏港量趋势。
• 图5：高炉开工率与产能利用率趋势。
• 图6：近期铁矿石入炉配比趋势。
• 图7：中国主要港口铁矿石日成交量趋势。
• 图8：青岛港铁矿石现货价格趋势。
• 图9：铁矿石基差走势。
• 图10：生铁、粗钢产量趋势。
• 图11：螺纹钢利润趋势。

关键信息总结

• 铁矿石期货价格近期震荡，受政策监管、供需变化及汇率波动影响。
• 基差收窄，期货贴水，显示市场预期偏弱。
• 钢厂库存下降，疏港量减少，港口库存上升，显示市场供需不均衡。
• 高炉开工率与产能利用率下降，表明需求疲软。
• 入炉配比变化显示钢厂对不同矿种的使用偏好。
• 政策监管力度加大，预计铁矿石价格将震荡走弱。
• 建议投资者关注逢高做空机会，控制风险。

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• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
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• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888

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