20240519-开源证券-基础化工行业周报_地产政策持续出台_关注化工行业相关投资机会_36页_4mb

化工行业周报核心总结

一、核心政策动态

• 地产政策持续发力：央行、金融监管总局推出信贷调整措施，包括下调首付比例、公积金贷款利率政策，多地放松限购并推广“以旧换新”政策。地产景气度边际改善，相关化工细分领域（如化纤、纯碱）有望受益。
• 环保督察影响涤纶长丝供给：晓星氨纶三期项目开工，设计产能7万吨/年差别化氨纶，预计2025年2月投产，推动氨纶产能扩张。

二、重点产品价格走势

• 磷酸一铵持续上行：截至5月16日，市场价格2911元/吨，周涨幅2.54%。厂家待发充足，下游复合肥需求支撑价格稳中有涨。
• 涤纶长丝价差收窄：POY、FDY、DTY价格周线下跌，库存天数小幅增加，行业供给格局逐步优化，盈利修复仍有空间。
• R32、双氧水领涨：近7日跟踪的226种产品中，65种价格上涨，R32涨幅60.6%，双氧水涨幅432%。
• 碳酸锂等产品价格承压：工业级碳酸锂价格暴跌54.1%，需求疲软叠加成本传导不畅是主要因素。

三、投资推荐标的

• 化工龙头：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、新和成。
• 化纤领域：新凤鸣、桐昆股份、华峰化学。
• 农化&磷化工：兴发集团、云图控股、亚钾国际。
• 新材料方向：合盛硅业、金石资源、巨化股份。
• 受益标的：卫星化学、云天化、黑猫股份等。

四、风险提示

• 油价波动：全球能源价格变化可能影响化工成本。
• 需求疲软：下游纺织、地产等行业终端需求不足，压制产品价格。
• 宏观经济下行风险：政策不及预期或经济复苏乏力影响板块估值。

总结要点：
政策面利好提振需求预期，磷酸一铵价格上涨彰显短期景气，涤纶长丝供给优化推动盈利修复，地产配套政策有望间接利好化纤、纯碱等。重点推荐“高景气+低估值”白马股与新材料细分龙头，需密切关注地缘政治及能源价格波动带来的系统性风险。