20130829-招商证券_香港_-Hong_Kong_Morning_Daily_16页_230kb

详细总结

核心内容

本文档主要总结了2013年上半年中国多家上市公司的财务表现、业务进展及市场分析，包括电力、房地产、汽车、煤炭化工、大宗商品等领域的关键数据和趋势。

1. Datang Int. Power (991.HK)

主要观点

• 电力业务表现：尽管1H2013电力销售收入有所下降，但公司整体盈利能力显著提升，主要得益于单位燃料成本下降。
• 清洁能源发展：清洁能源装机容量持续增长，风能和核电业务表现强劲，其中宁德核电站已投产并贡献盈利。
• 煤改气项目进展：Keqi项目预计在2013年底向北京供气，Fuxin项目有望在2014年投入运营。
• 财务调整：由于煤价和煤化工业务表现不佳，以及可能的电价下调，公司2013-2015年每股收益（EPS）预测下调。
• 估值调整：基于8倍市盈率，目标股价下调至HK$4.1，维持“买入”评级。

关键信息

• 1H2013总收入为RMB37.01bn，同比增长0.36%。
• 净利润为RMB2.02bn，同比增长74.97%，主要因单位燃料成本下降20.96%。
• 清洁能源装机容量占比16.46%，同比增长0.2个百分点。
• 宁德核电站贡献RMB80mn，第二阶段将在1H2014投入运营。
• 2013年全年电力发电量指导为190-200bn kWh。
• 目标价调整为HK$4.1，对应2013年市盈率5倍。

2. EVERGRANDE REAL (3333.HK)

主要观点

• 房地产表现：1H2013公司营收和净利润均实现增长，净负债率显著下降，表明财务状况改善。
• 业务结构优化：住宅开发是主要盈利来源，物业管理及其他业务收入增长显著。
• 估值潜力：公司估值低于同行，积极数据有望推动估值提升。
• 目标价与评级：基于RNAV的折扣率，目标价为HK$4.38，维持“买入”评级。

关键信息

• 1H2013总营收为RMB42.0bn，同比增长13.3%。
• 净利润为RMB6.5bn，同比增长15.8%。
• 净负债率降至58.4%，较去年末下降25.8个百分点。
• 房地产销售同比增长13.2%，平均售价增长11.0%。
• RNAV为HK$7.3，目标价为HK$4.38，对应2013年市盈率5倍。

3. China ZhengTong Auto Services (1728.HK)

主要观点

• 业绩增长：1H13公司营收和净利润均实现增长，主要受益于售后服务业务。
• 汽车销售：尽管豪华车销售增长，但整体营收增速低于预期。
• 评级与目标价：维持“买入”评级，目标价为HK$5.85。

关键信息

• 1H13营收为RMB14bn，同比增长2.4%。
• 净利润为RMB474mn，同比增长35%。
• 汽车销售量为25,156辆，同比增长13.3%。
• 汽车销售营收仅增长1.7%，拖累整体增长。
• 毛利率达到9.3%，显著优于2H12。
• 目标价为HK$5.85，维持“买入”评级。

4. A-Share Research Highlights (CMS Research Center)

主要观点

• 工业利润：1H13工业利润增长11.1%，但增速放缓，主要受市场需求疲软影响。
• 行业分化：上游行业利润未改善，但受益于政策支持，钢铁、建材等下游行业利润有所提升。
• 未来展望：整体需求有限，工业利润预计在2H13保持稳定并略有下降。

关键信息

• 1H13工业利润增长11.1%，7月利润增长11.6%，增速加快。
• 工业利润增速放缓，营收和毛利率下降。
• 钢铁行业利润增长显著，建材和设备制造行业增长稳定。
• 汽车行业利润下降，但部分企业如Geely Auto和ZhengTong Auto表现较好。
• 未来增长依赖政府政策和市场需求变化。

5. 全球及亚太市场指数表现

主要观点

• 港股市场：HSI和HSCEI指数均小幅下跌，但部分板块如HKSPGEM略有上涨。
• 世界指数：FTSE 100和DAX 30指数下跌，而DJIA和S&P500微涨。
• 亚太指数：KOSPI和TWSE微幅波动，STI和印度指数略有下跌。

关键信息

• HSI: 21,524.65，下跌1.60%。
• HSCEI: 9,765.19，下跌2.23%。
• FTSE 100: 6,430.06，下跌0.17%。
• DAX 30: 8,157.90，下跌1.03%。
• CAC 40: 3,960.46，下跌0.21%。
• DJIA: 14,824.51，上涨0.33%。
• S&P500: 1,634.96，上涨0.27%。
• Nasdaq Composite: 3,593.35，上涨0.41%。
• Nikkei 225: 13,338.46，下跌1.51%。
• KOSPI: 1,884.52，下跌0.07%。
• TWSE: 7,824.54，上涨0.05%。
• STI: 3,004.18，下跌0.98%。
• 印度BSE 30: 17,996.15，上涨0.16%。
• S&P/ASX 200: 5,087.16，下跌1.05%。

6. 公司评论与市场动态

主要观点

• 关注点：部分公司如Datang、Evergrande和ZhengTong Auto的业绩和估值变化受到关注。
• 市场数据：提供多份股票的评级、目标价及市场表现，涵盖多个行业。

关键信息

• Datang：预计2013-2015年EPS分别为RMB0.40、RMB0.42和RMB0.52，目标价为HK$4.1。
• Evergrande：预计2013年RNAV为HK$7.3，目标价为HK$4.38。
• ZhengTong Auto：预计2013-2015年EPS分别为RMB0.55、RMB0.81和RMB1.11，目标价为HK$5.85。
• 其他公司：如Byd、Geely Auto、Zhongsheng Hldg等也提供了相应的评级和目标价。

7. 其他关注点

主要观点

• 经济数据：2013年8月29日，多家公司发布中期业绩，市场关注其表现。
• 行业分析：不同行业如纺织、金属、汽车等均有所提及。

关键信息

• 公司名单：包括1728.HK、3333.HK等多家公司，涵盖多个行业。
• 市场变化：部分公司如Rusal和Chalco表现不佳，评级为“卖出”。
• 目标价与评级：不同分析师对各行业公司提供了详细的目标价和评级信息。

8. 重点关注股票列表

9. 持续关注事项

• 经济数据：2013年8月29日，多家公司发布中期业绩报告，市场需关注其表现。
• 政策影响：政府对工业和房地产行业的政策对相关企业盈利有重要影响。
• 市场波动：港股及亚太市场指数波动较大，需关注市场整体趋势。
• 行业动态：重点关注电力、房地产、汽车及煤炭化工行业的未来发展。