20221204-天风证券-城投债利差动态跟踪_城投债_整体上行_12页_1mb

报告摘要

城投债：整体上行

核心内容

2022年12月2日，全国城投债信用利差整体上行至178.4bp，较11月25日上行13.52bp。不同评级的城投债利差也呈现不同程度的上行趋势，其中AA级城投债利差增幅最大。

主要观点

整体趋势：全国城投债信用利差在12月2日为178.4bp，较11月25日有所上升。
评级差异：AAA级城投债利差为99.52bp，较11月25日上行11.26bp；AA+级为155.16bp，上行16.26bp；AA级为403.99bp，上行15.63bp。
区域差异：各省份城投债信用利差大致分为五个梯队，反映出地区信用风险的差异。

关键信息

分省份信用利差情况

第一梯队（400bp以上）：
- 青海：893.31bp
- 贵州：808.06bp
- 云南：439.49bp
第二梯队（300-400bp）：
- 天津：373.7bp
- 黑龙江：352.31bp
- 甘肃：336.89bp
- 广西：322.44bp
- 辽宁：320.87bp
第三梯队（200-300bp）：
- 吉林：297.89bp
- 湖南：252.02bp
- 山东：232.91bp
- 四川：212.34bp
第四梯队（100-200bp）：
- 山西：192.59bp
- 陕西：175.9bp
- 新疆：175.37bp
- 江西：161.44bp
- 重庆：160.22bp
- 湖北：142.82bp
- 安徽：134.5bp
- 河北：132.85bp
- 河南：128.73bp
- 江苏：122.27bp
- 西藏：120.34bp
- 宁夏：105.53bp
第五梯队（100bp以下）：
- 浙江：99.94bp
- 福建：94.49bp
- 广东：74.57bp
- 北京：74.3bp
- 上海：71.97bp

利差变动情况

利差上行幅度最大的省份：
- 贵州：19.87bp
- 宁夏：19.67bp
- 吉林：19.31bp
- 新疆：18.3bp
利差下行幅度最大的省份：
- 云南：-13.37bp
- 甘肃：-88.03bp
- 黑龙江：-7.20bp
- 广西：-3.08bp
- 贵州：-2.54bp
- 江苏：-10.21bp

地级市利差变动情况

利差上行幅度最大的地级市TOP20：
1. 抚州市（江西）：+30.83bp
2. 南阳市（河南）：+29.62bp
3. 潍坊市（山东）：+27.31bp
4. 武清区（天津）：+23.53bp
5. 景德镇市（江西）：+22.58bp
6. 克拉玛依市（新疆）：+21.87bp
7. 荆州市（湖北）：+21.65bp
8. 乌鲁木齐市（新疆）：+21.61bp
9. 平顶山市（河南）：+21.50bp
10. 南岸区（重庆）：+21.23bp
11. 张家口市（河北）：+21.22bp
12. 九龙坡区（重庆）：+21.20bp
13. 亳州市（安徽）：+21.17bp
14. 昌吉州（新疆）：+21.02bp
15. 合川区（重庆）：+20.99bp
16. 宜春市（江西）：+20.91bp
17. 沈阳市（辽宁）：+20.72bp
18. 伊犁州（新疆）：+20.64bp
19. 商丘市（河南）：+20.47bp
20. 阜阳市（安徽）：+20.42bp
利差下行幅度最大的地级市TOP20：
1. 兰州市（甘肃）：-88.03bp
2. 昆明市（云南）：-13.37bp
3. 大庆市（黑龙江）：-7.20bp
4. 百色市（广西）：-3.08bp
5. 六盘水市（贵州）：-2.54bp
6. 潼南区（重庆）：+4.35bp
7. 龙岩市（福建）：+7.27bp
8. 莆田市（福建）：+8.07bp
9. 黔东南州（贵州）：+8.43bp
10. 柳州市（广西）：+8.78bp
11. 深圳市（广东）：+9.47bp
12. 烟台市（山东）：+9.48bp
13. 遵义市（贵州）：+9.66bp
14. 齐齐哈尔市（黑龙江）：+10.13bp
15. 惠州市（广东）：+10.47bp
16. 玉林市（广西）：+10.49bp
17. 济南市（山东）：+10.54bp
18. 厦门市（福建）：+10.58bp
19. 东莞市（广东）：+10.85bp
20. 桂林市（广西）：+10.93bp