20241114-浙商证券-腾讯控股-00700.HK-腾讯控股24Q3业绩点评报告_业绩展现高韧性_关注微信商业化价值释放_4页_787kb

腾讯控股（00700）2024年第三季度业绩表现强劲，实现营收16719亿元人民币，同比增长81%，环比增长38%。净利润则增长400%以上，Non-IFRS归母净利润达5981亿元，同比增速332%，大幅超出市场预期。主要得益于有效税率控制、产品结构优化及微信、视频号、游戏等核心业务的增长。

在用户规模方面，微信合并活跃用户数（MAU）达1382亿，同比增长33%，小程序和视频号贡献增长动能；QQ活跃用户则出现环比下滑。

游戏业务收入518亿元，其中国内市场增长14%，海外也保持9%的同比增长。多款游戏流水表现突出，《王者荣耀》与《和平精英》等老产品稳健，新游如《三角洲行动》《DNF》等亦表现亮眼。

广告业务表现超预期，网络广告收入2999亿元，同比增长超166%，Q3在游戏及电商行业需求推动下保持较快增长；视频号崛起也为广告生态带来红利。

金融科技及企业服务收入增幅20%，环比上升53%，略低于彭博预期，但理财业务稳健增长，支付业务受消费疲软影响略有下滑。

盈利能力方面，毛利率达53.1%，Non-IFRS净利率35.8%，均创近年来新高，有效税率较低，大幅降低税务成本。

尽管Q3利润表现优异，公司仍保持对研发、市场费用的合理投入，持续推动产品创新与新业务布局。

研究机构维持“买入”评级，并给出未来三年Non-IFRS归母净利润增速较快，对应PE估值仍有吸引力。此外，公司已启动超1000亿港元股份回购计划，展现出大股东对长期发展的信心。

风险因素包括宏观经济波动、新游表现、监管政策及AI发展不及预期等。

注：以上内容为原文核心要点的归纳总结，具体分析细节及预测数据请参考完整报告内容。