20170904-国金证券-通信2017年日常报告：云计算推动数据中心技术升级_23页_1mb

通信行业2017年日常报告总结

核心内容

本报告主要分析了2017年通信行业，特别是数据中心光互联技术的发展趋势及投资建议。随着云计算、大数据、人工智能等技术的兴起，数据中心的建设需求显著增长，光模块和光器件成为行业发展的关键驱动因素。

主要观点

1. 数据量激增推动服务器硬件技术升级

• AI时代的异构计算：深度学习推动对计算性能的需求，促使GPU、FPGA、ASIC等异构计算平台的使用，提升数据中心计算能力。
• 冷却技术发展：数据中心能耗增加，推动冷却技术的发展，液冷成为节能的有效手段。
• 大存储需求：天蝎冷存储技术提供低成本海量存储解决方案，提升存储效率。

2. 数据中心建设需求增长

• 流量爆发：移动数据流量年均复合增长率达53%，移动视频流量增速高达62%，推动数据中心建设。
• IDC市场发展：中国IDC市场规模在2018年预计达到1400亿元，年均增长率达30%-40%。
• 中外IDC产业差异：海外IDC主要由专业服务商运营，而国内IDC市场以基础电信运营商为主，第三方IDC服务商在定制化能力方面具有优势。

3. 数据中心光互联技术

• 光模块需求：数据中心内部光互联推动高速光模块需求，100G光模块市场将由通信运营商转向互联网。
• 光模块技术演进：光模块封装技术正从传统TO/BOX向COB、板载光组件、规模光电集成演进，硅光子技术成为未来发展方向。
• 网络架构变化：数据中心流量向东西向发展，推动叶脊网络架构的应用，提高光纤渗透率。

关键信息

行业数据

• 行业平均市盈率：58.97
• 市场平均市盈率：18.44
• 国金通信指数：5972.56
• IDC市场规模预测：2018年达1400亿元
• 全球数据中心流量：2020年复合增速达30%，主导90%以上数据中心流量

技术趋势

• 光模块封装：COB封装技术是当前主流，未来将向硅光子技术演进。
• 光模块速率：从10G/40G向25G/100G、400G快速迭代。
• 数据中心架构：从传统三层网络向叶脊网络发展，提升内部通信效率。

投资建议

• 推荐标的：中际装备（高速光模块龙头）
• 关注标的：博创科技、天孚通信、光迅科技
• IDC运营企业：光环新网（看好流量增长）
• 节能减排企业：英维克（受益于IDC后周期）

风险提示

• 高端模块研发不及预期：可能影响行业景气度。

行业评级

• 长期竞争力评级：高于行业均值
• 公司投资评级：
  • 买入：预期上涨幅度在15%以上
  • 增持：预期上涨幅度在5%-15%
  • 中性：预期变动幅度在-5%-5%
  • 减持：预期下跌幅度在5%以上
• 行业投资评级：
  • 买入：预期上涨幅度超过大盘15%以上
  • 增持：预期上涨幅度超过大盘5%-15%
  • 中性：预期变动幅度相对大盘在-5%-5%
  • 减持：预期下跌幅度超过大盘5%以上

内容目录

• 一、数据量激增推动服务器硬件端技术升级

  • 1.1 AI时代的异构计算
  • 1.2 数据与能耗暴增——探索冷却新方案
  • 1.3 大存储——天蝎冷存储创新硬件设计

• 二、数据中心建设需求增长，国内外发展阶段与特点不同

  • 2.1 流量爆发推动数据中心建设
  • 2.2 中外IDC产业的特点与发展重点

• 三、数据中心光互联

  • 3.1 数据中心引领光互联技术——以阿里为例
  • 3.2 光模块：流量爆发的承载引擎
  • 3.3 云数据中心：扁平化结构增加海量需求
  • 3.4 新技术：简化封装，硅光子技术

图表目录

• 图表1：深度学习算法框架
• 图表2：百度X-Man项目
• 图表3：我国数据中心耗电量统计
• 图表4：通信行业节能减排相关政策
• 图表5：数据中心用电量分布比例
• 图表6：部分美国数据中心PUE值
• 图表7：阿里冷却研究路线
• 图表8：天蝎2.5公版设计特点
• 图表9：互联网基础资源增速明显
• 图表10：我国互联网普及率超过50%
• 图表11：我国移动宽带用户数
• 图表12：全球移动流量(EB/月)
• 图表13：我国移动宽带用户数
• 图表14：全球移动流量(EB/月)
• 图表15：全球云计算数据中心内部流量
• 图表16：全球超级数据中心数量
• 图表17：中国IDC市场规模在2018年达1400亿元
• 图表18：2015年全球IDC市场规模达384亿美元
• 图表19：Equinix为海外IDC龙头企业
• 图表20：海外IDC企业持续并购整合
• 图表21：大量A股企业转型IDC企业
• 图表22：第三方IDC服务商定制化能力强
• 图表23：第三方IDC服务商市场占比达35%
• 图表24：IDC运营服务商集中在北京、上海等互联网交换节点城市
• 图表25：开发光模块AOC要点
• 图表26：阿里数据中心光互联速率
• 图表27：光模块封装技术
• 图表28：阿里数据中心光互联接入速率
• 图表29：数据中心光互联方案
• 图表30：光技术接入技术演进
• 图表31：光电信号速率发展阶段
• 图表32：光器件产业链
• 图表33：光器件产业链
• 图表34：叶脊网络架构示例
• 图表35：不同网络架构下光纤渗透率对比
• 图表36：全球光模块市场规模预测（亿美元）
• 图表37：数据中心光模块特点
• 图表38：光模块封装演进趋势
• 图表39：硅光子技术优势

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