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美国3月CPI创逾40年新高总结

核心内容

• 美国3月CPI数据：美国3月消费者价格指数（CPI）环比上涨1.2%，同比增长8.5%，创1981年12月以来最大同比涨幅。
• 美联储政策：3月加息25个基点，符合市场预期，鲍威尔表示最快5月宣布缩表，必要时将加快收紧政策速度。
• 全球市场表现：多国股市出现波动，A股和港股经历了较大幅度调整，部分指数估值已回落至中等或合理水平，而美股部分指数如标普500和纳斯达克指数也出现调整。
• 商品市场：部分商品价格出现上涨，如ICE布油上涨3.96%，而LME铜和CBOT大豆价格略有下跌。
• 中国宏观经济：一季度中国外贸开局稳，货物贸易进出口总值同比增长10.7%，其中出口增长13.4%，进口增长7.5%。
• 行业估值：多个行业如新能源汽车、乳制品、银行、公用事业等估值有所调整，部分行业估值趋于合理，投资价值逐步显现。

主要观点

市场分析

• A股：2022年年初以来经历较大幅度调整，但经济数据有所好转，政府积极出台利好政策，A股估值已回落至中等合理水平。
• 港股：受政策和外部因素影响，估值下探至极低水平，风险释放，整体机会大于风险。
• 美股：尽管部分公司估值偏高，但市场普遍认为美联储将延续紧缩政策，需警惕估值回调风险。
• 中概股：中美监管机构保持良好沟通，政策风险减弱，估值下降后投资价值显现。

行业分析

• LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期阶段，应用广泛，具备较好的成长性。
• 医药行业：受集中带量采购和FDA上市要求提高影响，相关企业估值已调整，整体趋于合理。
• 银行板块：2021年净利润增长12.6%，2022年预计保持8%-10%的增速，但业绩分化将加剧。
• 乳制品板块：人均消费仍有提升空间，龙头加快布局细分市场，成本压力已有所缓解。
• 新能源汽车板块：2021年保持强劲增长，2022年销量预计超500万辆，尽管面临补贴退坡和资源价格上涨，但估值调整后具备投资机会。

关键信息

国际动态

• 加拿大央行：加息50个基点，基准利率提升至1%，并启动量化紧缩。
• 国际能源署（IEA）：下调2022年全球石油需求增速预测，预计全年需求增长190万桶/日。
• 美国PPI数据：3月PPI同比上涨11.2%，核心PPI同比上涨10.0%，显示通胀压力持续。

中国政策与数据

• 国务院会议：提出加大金融支持实体经济，降低融资成本，促进消费，支持新能源汽车消费。
• 中国外贸：一季度货物贸易进出口总值9.42万亿元，同比增长10.7%，出口增长13.4%，进口增长7.5%。
• 碳酸锂价格：首次跌破50万元关口，供应偏紧，但预计未来2-3年将达平衡。
• 中国氢能发展：累计建成加氢站超250座，运营氢燃料电池车辆超6000辆，位居世界第一。

AH股表现对比

• AH股溢价：部分公司H股对A股溢价较高，如腾讯控股、比亚迪等。
• 行业表现：不同行业公司表现各异，部分公司出现亏损，但整体估值调整后具备投资价值。

投资建议

• 买入：未来一年公司绝对收益率预期超过50%。
• 增持：未来一年公司绝对收益率预期介于20%-50%之间。
• 中性：未来一年公司绝对收益率预期介于-20%至20%之间。
• 回避：未来一年公司绝对收益率预期低于-20%。

风险提示

• 市场可能出现超预期因素，投资需谨慎。
• 旧数据可能被修订，需关注最新信息。
• 投资者需根据自身情况独立判断，或咨询专业顾问。

数据来源

• 彭博
• 西证证券经纪