20230901-东吴证券-姚记科技-002605.SZ-23H1中报点评_游戏更新驱动收入增长_投放策略优化实现盈利翻倍_3页_436kb

姚记科技 (002605) 2023年上半年业绩总结

公司在2023年上半年实现营收235亿元，同比增长236%，归母净利润41亿元，同比增长1139%。

游戏业务表现突出，收入为71亿元，同比增长210%，主要受益于产品更新和优化投放策略。同时，数字营销业务收入达110亿元，同比增长547%，基数贡献明显。

公司销售费用率大幅下降，至64%，带动整体费用率降低，归母净利率提升到17.4%，盈利能力显著增强。

展望下半年，游戏行业呈现触底反弹趋势，互联网广告市场规模持续增长，公司基本面有望持续改善。

维持"买入"评级，2023-2025年EPS分别为17元、20元、23元，对应PE分别为35倍、17倍、13倍。

财务亮点

• 游戏流水增长显著，上半年同比增长约2倍
• 销售费用率同比降幅超过100个百分点
• 整体利润率提升，归母净利率达17.4%
• 营收与利润增长势头强劲且Q2持续向好