20230707-东吴期货-聚烯烃周报_供给压力不大_现实需求偏弱_26页_1mb

聚烯烃周报摘要（2023年7月7日）

主要观点

▎供应端：

• PP：7月检修量环比下滑但高于预期，需关注新装置投产情况；供应端总体回归为主，实际增量有限，短期内存在一定支撑。
• PE：7月检修维持高位，符合预期；供给压力较小，叠加农膜部分订单回暖，需求预期可能逐步兑现。

▎价格与走势分析：

• PP主力合约上涨1.05%，至7146元/吨；
• PE主力合约上涨1.39%，至7997元/吨；
• 短期内价格维持震荡，成本端支撑与现实需求疲软互相博弈。

▎操作建议：

• PP：谨慎持有空单，暂观望；
• PE：多配思路，稳健者建议09-01正套；
• 价差方面，关注LL-PP价差以及进一步的结构修复可能。

▎风险提示：

• 供应缩量不及预期；
• 需求恢复低于预期；
• 能源价格大幅下跌；
• 宏观及政策波动。

关键数据概述（简要）

▎供应端：

• PP/G操利润压缩，检修边际松动但实际推动力有限；
• 煤、油制装置利润分化，新旧装置投产节奏关键；
• 部分品种进口利润倒挂，外盘报价维持偏强。

▎需求端：

• PP下游开工率偏低，棚膜有季节性修复，地产及工业需求尚待改善；
• PE农膜订单环比小幅回升，包装、管材、管材等行业开工变化不大。

▎库存及仓单：

• 企业库存处于偏低水平，部分现货升水说明终端采购仍有选择压力；
• 仓单量未明显上升，实体背靠基本面偏弱。

🔚敬请关注下期周报。