20220221-金源期货-锌周报_内外锌价高位震荡_俄乌局势加剧波动_6页_985kb

锌市场分析总结

核心内容

2022年2月21日发布的锌市场分析报告指出，内外锌价在高位震荡，受到俄乌局势和美联储政策预期的双重影响。国内锌矿供应趋紧，支撑锌价，但终端企业复工缓慢，导致社会库存增加，市场情绪受到压制。

主要观点

• 宏观面：美联储会议纪要略偏鸽派，降低了市场对3月加息的预期，对金属价格形成一定支撑。然而，俄乌局势持续紧张，加剧了市场波动，影响投资者情绪。
• 基本面：国内北方部分矿山因环保问题采购炸药受阻，锌矿供应下降，加工费走低，原料趋紧支撑锌价。但冬奥会及高价锌导致镀锌企业复工缓慢，部分氧化锌企业延后复工，社会库存持续增加。
• 终端需求：当前终端需求尚未显著释放，叠加冬奥会影响，消费前置难以实现。不过，后期需求预期仍偏乐观，锌价维持高位震荡。
• 库存情况：LME库存环比减少，而上期所锌库存大幅增加，七地锌锭库存总量上升，显示市场供应偏紧但终端需求未完全兑现。

关键信息

交易数据

行情评述

• 沪锌主力期价高位震荡回落，最终收至25300元/吨，周度跌幅1.13%。
• 伦锌重回3600美元/吨一线横盘震荡，最终收至3580美元/吨，周度跌幅2.07%。
• 现货市场成交清淡，部分市场出现贴水现象，显示市场供需矛盾。
• 中国1月份CPI、PPI同比涨幅双降，但锌矿加工费下降，原料趋紧支撑价格。

库存变化

• LME库存：147775吨，环比减少4125吨。
• 上期所锌库存：166364吨，环比增加20629吨。
• 社会库存：26.31万吨，较上周五增加20400吨。
• 保税区库存：未提供具体数据，但整体库存趋势显示供应偏紧。

操作建议与风险因素

• 操作建议：观望。
• 风险因素：俄乌危机化解、国内需求未兑现。

图表概览

1. 图表1：沪锌与伦锌价格走势图，显示价格高位震荡。
2. 图表2：内外盘比价，反映市场联动性。
3. 图表3：现货升贴水，显示市场供需状况。
4. 图表4：LME升贴水，反映伦敦市场供需变化。
5. 图表5：上期所库存，显示国内库存趋势。
6. 图表6：LME库存，显示海外库存变化。
7. 图表7：社会库存，反映整体市场库存水平。
8. 图表8：保税区库存，显示特定区域库存情况。
9. 图表9：矿山及冶炼厂利润，反映行业盈利能力。
10. 图表10：精炼锌进口盈亏，显示进口成本变化。
11. 图表11：国内外锌矿加工费情况，反映原料供应紧张。
12. 图表12：精炼锌进出口情况，显示贸易动态。

公司信息

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