2023-06-18-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_电子模组及印制电路板企业研究_18页_2mb

则成电子是一家成立于2003年、并于2022年北交所上市的企业，主营业务为电子模组和印制电路板的设计、研发、生产和销售。产品广泛应用于消费电子、医疗电子、汽车电子和生物识别等领域，其中消费电子占收入主导（2022年45.84%）。公司存在单一客户重大依赖风险，对客户FCT的销售额超过75%，间接客户包括美敦力、马西莫等知名公司。

财务方面，2018-2022年，公司净利润持续下滑，复合增长率为-6.54%，毛利率波动较大（2022年26.53%），净利率不断下降，期间费用率上升至17.79%。行业分析显示，2022年全球PCB产值同比下降8%，消费电子市场低迷（如智能手机出货量下降11%），但汽车电子和生物识别市场发展良好，中国汽车电子市场规模同比增长10%。公司面临下游市场压力和客户集中风险，整体成长性和盈利能力面临挑战。