20210702-粤开证券-华熙生物-688363.SH-_粤开医药公司点评_华熙生物_护肤品业务持续走强_食品业务扬帄起航_4页_805kb

华熙生物（300122.SZ）公司点评总结

核心内容概述

华熙生物（300122.SZ）是一家全球领先的玻尿酸研发、生产和销售企业，2021年上半年业绩显著增长，营业收入预计在18.47-19.42亿元之间，同比增长95%-105%；归母净利润预计为3.47-3.74亿元，同比增长30%-40%。公司业务涵盖护肤品、食品、医疗终端等多个领域，且在多个方面展现出强劲的发展势头。

主要观点

业绩表现

• 营业收入：2021年上半年预计增长95%-105%，主要得益于疫情影响逐步好转，各板块业务稳步增长。
• 净利润：归母净利润同比增长30%-40%，扣非净利润增长25%-40%，显示公司盈利能力持续增强。
• 业务增长：功能性护肤品业务表现突出，618期间总销售额超过4亿元，其中润百颜、夸迪、米蓓尔等品牌均有显著增长。

产品创新与市场拓展

• 透明质酸食品：2021年1月推出国内首个透明质酸食品品牌“黑领”，3月推出透明质酸饮用水“水肌泉”，拓展了玻尿酸的应用场景。
• 生物科技赋能：公司持续推动生物科技在护肤品、食品等领域的应用，增强产品竞争力和市场渗透率。

盈利预测

• 未来三年收入预测：预计2021-2023年收入分别为33.99亿元、44.06亿元、53.75亿元，复合增长率显著。
• 净利润预测：预计2021-2023年归母净利润分别为9.77亿元、11.76亿元、13.56亿元，盈利能力持续提升。
• 估值水平：当前股价对应的PE分别为137X、113X、98X，显示公司估值逐渐合理化。

关键信息

财务预测表

财务比率

投资评级

• 股票投资评级：首次覆盖，给予“增持”评级。
• 评级标准：
  • 增持：相对大盘涨幅在5%-10%之间；
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%至5%之间；
  • 减持：相对大盘涨幅低于-5%。

风险提示

• 竞争加剧；
• 销售不及预期；
• 研发不及预期。

分析师信息

• 分析师：陈梦洁，粤开证券首席策略分析师，执业编号：S0300520100001。

投资建议

• 公司在功能性护肤品和食品业务上表现强劲，未来业绩增长可期；
• 建议投资者关注其在医美和颜值经济领域的持续发展，结合市场走势谨慎投资。

联系方式

• 粤开证券：广州经济技术开发区科学大道60号开发区控股中心21-23层；北京市西城区广安门外大街377号；
• 网址：www.ykzq.com

总结

华熙生物凭借其在玻尿酸领域的技术优势和市场拓展，2021年上半年业绩表现亮眼，功能性护肤品和食品业务成为增长新引擎。公司未来三年收入和净利润预计持续增长，PE估值逐步下降，显示出良好的投资潜力。分析师首次覆盖，给予“增持”评级，建议投资者关注其在生物科技应用和市场拓展方面的表现。