20241030-太平洋-电魂网络-603258.SH-24Q3业绩环比改善_新一轮产品周期有望开启_5页_297kb

太平洋证券电魂网络（603258）公司研究点评

1. 报告摘要

• 评级：买入
• 股票编号：603258
• 核心观点：2024年第三季度业绩环比改善，新一轮产品周期有望于明年启动。重点关注《修仙时代》《野蛮人大作战2》等重点新游上线贡献增量，高分红策略回馈投资者。

2. 公司关键数据

• 盈利预测：
  • 2024年营收-1093%至2026年增长1679%
  • 归母净利润对应增速-7173%至2088%
• 估值：
  • 当前PE: 15,608倍（动态）
  • PB: 195倍
• 分红表现：
  2024年上半年现金分红+回购金额合计7026万元，分红率超94%

3. 业绩分析

• 2024Q3：
  • 营收环比增长+443%，主因《梦三国2》十四周年庆活动
  • 归母净利润环比+1927%（基数较低影响）
• 经营亮点：
  • 核心产品流水趋于稳定
  • 新游流水增长加速

4. 产品布局

• 重点自研产品：
  • 《修仙时代》（国风开放世界，全平台版号）
  • 《野蛮人大作战2》（TapTap评分9.2分，全渠道上线）
• 新游储备：
  • 2024Q4新品《螺旋勇士》等4款产品获版号
  • 实体商品矩阵持续输出

5. 经营亮点

• 现金流健康：三季度经营现金流+44%
• 股东回报：
  • 半年报每10股派23.2元（约232元）
  • 股权回购计划持续推进

6. 风险提示

• 政策监管风险
• 游戏产品生命周期波动风险
• 游戏上线进度不及预期风险

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# 太平洋证券投资评级说明

1. 公司评级体系：
   - “买入”：相对沪深300指数未来6个月涨幅预期>15%
   - “增持”：相对指数涨幅介于5%-15%
   - 其他评级标准略
2. 行业评级说明：
   - 预计未来6个月回报率vs基准指数(+5%, 0%, -5%)