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聚丙烯市场周报分析总结

截至2024年11月22日，PP2501合约价格上涨135%，主要受到下游采购积极性提高和原油成本支撑。基本面方面，供应端因装置重启导致产量环比增加，产能利用率提升；需求端进入淡季，下游开工率小幅下降。供需矛盾逐渐显现，市场或由强转弱。主力合约贴水较小，下方关注7400支撑，上方7600为压力位。

在期现市场中，期货价格走强而成交量略有下滑，主力持仓净空，仓单注销发生。月差方面，短月合约价差走弱，长线合约价差走强，显示市场情绪有所分化。现货市场升水明显，基差数据表现较好，但进口利润亏损导致港口库存去化。

上游能源方面，原油价格走强而煤炭价格回落，成本支撑趋于分化。国内外PP价差变化不大，进口窗口关闭对市场稳定提供支撑。产业链中，供应端产能利用率和产量均环比上升，商业库存去化明显；需求端则继续承压，下游制品产量环比下降，表观消费量下滑。

期权交易数据显示，近期波动率处于高位，平值看涨和看跌期权隐含波动率均为1167%，反映市场不确定性增强。出口表现改善，进口受限继续影响港口库存。整体上看，装置供应压力上升，终端需求淡季效应显现，利空因素增多，PP期价短期偏弱。

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