2017-“美丽中国”系列报告之能源篇：能源结构调整进行时，环境约束力促清洁能源发展_69页-3mb

能源结构调整与清洁能源发展总结

核心内容概述

本报告围绕中国公用事业、电力设备与新能源、煤炭开采三大行业展开，重点分析能源结构变革趋势，清洁能源行业的发展前景及挑战，以及煤炭行业供需平衡的重构。报告指出，全球能源结构正向清洁化和低碳化方向发展，我国也在持续推进能源结构调整，以实现可持续发展和环境保护目标。

主要观点

1. 能源结构发生变革

• 全球能源结构中，化石能源仍占主导地位，但清洁能源占比逐年提升。
• 2015年全球一次能源消费中，石油占32.9%，天然气占23.8%，煤炭占29.2%，水电占6.8%，可再生能源占比为2.8%。
• 我国能源消费仍以煤炭为主，但近年来风电、光伏等可再生能源快速发展，对天然气利用有所增加。
• 清洁能源行业在政策支持和环保压力下，有望迎来新一轮快速发展。

2. 天然气需求增长

• 天然气具有环保优势，单位热值高于煤和石油，热效率更高，且温室气体排放量低于其他燃料。
• “煤改气”政策推动天然气消费占比提升，2020年目标达到10%，2030年达到15%。
• 天然气消费结构中，城市燃气占比最高，预计未来气化率将进一步提升。
• “煤改气”政策执行力度、价格波动、宏观经济下滑等因素可能影响天然气需求增长。

3. 水电行业现状与前景

• 水电是我国最成熟的可再生能源，装机容量超过3亿千瓦，占比20.9%。
• 水电开发难度加大，经济性下降，弃水问题突出，尤其在四川、云南等地。
• 国家出台多项政策促进水电消纳，包括优化外送通道、完善价格机制、推动跨区域调度等。
• 水电行业在“十三五”期间有望保持较快增长，成为能源结构调整的重要支撑。

4. 风电行业发展

• 风电装机容量持续增长，2016年全国风电发电量2410亿千瓦时，占比4.08%。
• 风电弃风率有所改善，2017年上半年弃风电量同比下降。
• 风电平价上网渐行渐近，2020年有望实现平价上网，摆脱补贴依赖，进入快速发展阶段。
• 国内风电整机制造商集中度提升，技术优势将成为未来发展的关键。

5. 光伏行业发展趋势

• 光伏产业受益于政策支持和环保需求，装机规模快速增长。
• 分布式光伏电站因其就近消纳、节省用地等优势，成为未来重点发展方向。
• 光伏行业面临成本下降和政策调整的双重推动，有望实现内生需求增长。

6. 煤炭行业供需重构

• 煤炭消费增速放缓，产能过剩问题依然存在。
• 环保政策推动煤炭消费结构优化，预计煤价将逐步回落至绿色区间。
• 煤层气行业作为清洁高效的非常规天然气，将迎来高速发展期。

关键信息

能源结构调整背景

• 全球能源消费增长放缓，可再生能源占比显著提升。
• 我国能源消费总量持续增长，但清洁能源占比逐步提高。

清洁能源行业展望

• 水电：2020年总装机容量目标3.8亿千瓦，占比约20.9%，预计2025年达4.7亿千瓦。
• 风电：2020年并网目标12600万千瓦，弃风率改善，平价上网目标有望实现。
• 光伏：受益于政策鼓励，分布式光伏成为未来重点，装机容量有望持续增长。

煤炭行业前景

• 煤炭消费增速放缓，未来供需将进入新的平衡。
• 煤层气行业作为清洁高效能源，发展潜力大。

投资建议

推荐标的

风险分析

• “煤改气”政策执行力度低于预期的风险。
• 价格大幅上涨的风险。
• 火电供给侧改革进度低于预期的风险。
• 弃水、弃风、弃光问题缓解程度低于预期的风险。
• 安监政策放松导致产量大幅释放的风险。
• 宏观经济下滑导致煤炭需求下降的风险。

结论

随着环保政策的推进和能源结构调整，清洁能源行业，尤其是水电、风电、光伏，将进入快速发展阶段。而煤炭行业在环保压力下将逐步调整供需结构，实现绿色转型。投资建议关注具备技术优势、政策支持和资源禀赋的清洁能源企业，同时需警惕政策执行不力和市场波动等风险。