20210418-东吴证券-化工行业2021年4月第三周周报_众白马颔首蓄力_顺周期板块业绩亮眼_11页_847kb

化工行业2021年4月第三周周报总结

核心内容概述

本周化工板块整体表现较弱，申万化工指数下跌1.37%，而市场整体指数略有上涨。部分个股表现突出，如玲珑轮胎、赛轮轮胎、龙蟠科技等，其中龙蟠科技因一季报预增公告股价上涨4.61%。原油市场因沙特炼油厂袭击及美国库存下降而走高，ICE布油和WTI原油分别上涨6.07%和6.42%。化学品价格方面，正丁醇、丙烯酸丁酯等涨幅较大，而裂解C9、固体烧碱等则出现下跌。行业整体投资主线仍以顺周期和成长性为主，重点推荐具有高成长性和技术壁垒的龙头企业。

主要观点

1. 本周化工板块行情

• 整体表现：化工板块（申万）本周下跌1.37%，弱于市场整体表现。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：玲珑轮胎（+7.65%）、赛轮轮胎（+6.17%）、龙蟠科技（+4.61%）、阿科力（+2.82%）、彤程新材（+2.49%）。
  • 跌幅前五：金能科技（-19.77%）、联化科技（-10.99%）、神马股份（-9.91%）、瑞丰新材（-8.85%）、宝丰能源（-7.87%）。

2. 原油市场动态

• 市场上涨：受沙特炼油厂袭击及美国原油库存下降影响，国际油价大幅上涨。
• 价格走势：ICE布油报收66.77美元/桶（+6.07%），WTI原油报收63.13美元/桶（+6.42%）。
• 供需预期：OPEC与IEA上调2021年原油需求预期，预计下半年需求将显著回升。
• 风险因素：疫苗副作用导致部分国家暂停接种，可能影响原油需求恢复速度。

3. 本周重点化学品涨跌幅

• 涨幅前五：正丁醇（+13.22%）、丙烯酸丁酯（+8.96%）、丙烯酸（+7.59%）、二甲苯（+4.95%）、辛醇（+4.92%）。
• 跌幅前五：裂解C9（-4.20%）、固体烧碱（-2.52%）、C9石油树脂（-1.70%）、液氯（-1.39%）、甲醛（-0.87%）。
• 市场动态：
  • 丙烯酸市场触底反弹，价格重心上移。
  • 二甲苯因油价波动及厂家检修，市场出货紧张，库存压力仍存。
  • 内蒙古伊东恢复片碱生产线，片碱产量增加，但中间商仍持观望态度。

4. 年度投资主线

• 周期主线：全球经济复苏推动大宗商品涨价，顺周期化工股业绩有望兑现，盈利能力持续修复。
• 成长主线：
  • 高科技产业配套材料国产化率提升。
  • 可降解塑料、尾气催化材料、减隔震材料等细分行业市场扩容，带来成长机遇。

关键信息

重点公司推荐

重点公司推荐逻辑

• 万华化学：MDI+石化+新材料，多元化布局逐步完善，业绩增长潜力大。
• 宝丰能源：煤制烯烃龙头，未来产能扩张将带来业绩弹性。
• 龙蟒佰利：氯化法钛白粉龙头，产业链一体化完备，受益于顺周期涨价。
• 昊华科技：科技属性强，产品覆盖电子化学品、军工配套等高壁垒领域。
• 新亚强：苯基硅细分市场龙头，传统产品价格回升，未来增长可期。
• 东材科技：光学膜和电子材料进入放量期，业绩增长确定性强。
• 奥福环保：国六尾气处理标准即将实施，公司产品有望快速放量。
• 瑞丰新材：润滑油添加剂龙头，API认证领先，中石化加持，发展前景广阔。

风险提示

• 油价波动：中东局势不稳定可能导致原油供应大幅波动。
• 贸易战恶化：中美贸易摩擦可能影响出口企业业绩。
• 汇率波动：人民币兑美元汇率波动可能对相关企业造成外汇管理压力。
• 下游需求疲软：全球经济复苏不及预期，可能导致周期性行业需求回落。