20210418-兴业证券-免税电商系列专题第六期_日上上线爱马仕精品_深免电商边际改善亮眼_14页_848kb

免税电商系列专题第六期总结

核心内容概述

本报告分析了2021年4月18日海南主要免税电商平台的品牌与SKU数量变化，以及各渠道的折扣政策。重点包括日上会员APP上线爱马仕精品，中免旗下各平台在香化、首饰腕表、箱包服饰等品类的布局变化，以及海南各店线上渠道的折扣策略调整。

主要观点与关键信息

一、免税电商品牌及SKU的全维度分析

1.1 总体情况：日上上海品牌及SKU优势显著

• 品牌数量：截至上周，日上上海和海南免税店官方商城品牌数量分别为536个和384个，远超其他平台。
• 变化趋势：
  • 海免商城减少13个品牌，cdf会员购北京、cdf会员购、cdf会员购广州品牌数量均有所下降。
  • 日上新增57个品牌，深免新增30个品牌。
• SKU数量：
  • 日上上海SKU总数接近5万个，远超海南免税店官方商城（1.4万个）。
  • 新进入者中，深免SKU数量达到3139个，首次超越海旅。
  • 海免商城SKU数量减少500个，其余中免平台SKU数量总体呈下降趋势。

1.2 分品类品牌及SKU数量

香化品类

• 品牌数量：海南免税店官方商城和日上上海分别拥有107个和102个香化品牌，领先于其他平台。
• SKU数量：中免旗下各平台均超千个SKU，日上上海、海南免税店官方商城、cdf会员购北京分别拥有10387、7646、6633个SKU。
• 变化趋势：
  • cdf广州SKU增长近五成至4529个。
  • 部分平台SKU数量小幅下降或保持不变。

首饰腕表品类

• 品牌数量：海南免税店官方商城和日上上海分别拥有47个和52个品牌，领先于其他平台。
• SKU数量：
  • 日上上海SKU新增至11030个，成为该品类最大平台。
  • 深免SKU激增至710个，位列第三。
• 变化趋势：
  • 日上新增18个品牌，其中包含爱马仕等顶奢品牌。
  • 部分品牌如Burberry、Chopard因库存处理原因上线后下架。

箱包服饰品类

• 品牌数量：海南免税店官方商城拥有42个品牌，日上上海31个，其余平台品牌数量较少。
• SKU数量：
  • 日上上海新增近3000个SKU，成为该品类最大平台。
  • 箱包服饰SKU数量占日上SKU总量的近一半。
• 变化趋势：
  • 日上新增9个品牌，包括爱马仕和博柏利。
  • 深免新增4个箱包服饰品牌，其他平台SKU数量小幅增加或持平。

二、最低折扣价：海南各店折扣政策常态化

• 折扣情况：
  • 日上上海以单件75至95折、2件75至89折、3件以上69至75折为主。
  • 海旅免税城以满1080减300为主（约7.2折）。
  • cdf会员购北京和海南价格相对优惠。
• 价格变化：
  • 上周cdf会员购海南和海免商城部分价格小幅上升。
  • cdf会员购北京、cdf会员购广州和日上整体价格有所下降。
• 新进入者：
  • 海旅、中出服、深免、海控等新进入者折扣策略趋于稳定，价格竞争力逐渐显现。

三、近期免税新闻速览

• 广州计划2023年开设市内免税店：
  • 广州市政府发布三年行动计划，旨在打造“商都广州”旅游品牌，吸引国际品牌设立首店，推进北站免税综合体和狮岭跨境贸易小镇建设。
• 中国中免业绩快报：
  • 2021年一季度实现净利润28.49亿元，同比增长显著，主要得益于海南离岛免税新政和疫情后基数较低。
• 海口日月广场和三亚国际免税城开通返岛提货点：
  • 提供返岛提货服务，便于岛内居民提取免税商品，部分居民已开始使用该服务。

四、风险提示

• 系统性风险：可能影响整个免税行业。
• 政策风险：海南离岛免税政策变化可能对业务产生影响。

总结

整体来看，日上上海在品牌和SKU数量上保持领先，尤其在香化、首饰腕表和箱包服饰品类中表现突出。中免旗下各平台在香化品类保持较强竞争力，但部分平台SKU数量有所下降。海南各店线上渠道的折扣政策趋于稳定，价格竞争激烈。同时，广州计划在2023年设立市内免税店，进一步拓展免税市场。整体免税行业呈现稳步发展态势，但需关注政策和市场变化带来的潜在风险。