20210716-大越期货-动力煤早报_11页_665kb

动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为2021年7月16日大越期货投资咨询部发布的大宗商品动力煤早报，主要分析了当前动力煤市场的基本面、期货走势、库存变化、基差情况、气温影响、水电替代效应及市场操作建议等内容。

主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 电厂日耗：7月9日全国62家电厂样本区域存煤总计829.3万吨，日耗45.5万吨，可用天数18.2天，电厂日耗处于同期高位。
• 港口库存：秦皇岛港口煤炭库存为394万吨，环比减少3万吨，库存水平处于同期偏低水平。
• CCI指数：CCI5500指数恢复公布偏多，表明市场情绪有所改善。

2. 期货走势

• 价格变动：动力煤期货价格在7月15日出现不同程度的下跌，其中ZC09合约跌幅最大，为23.4元/吨。
• 基差情况：ZC09合约基差为74元/吨，盘面贴水偏多，表明期货价格低于现货价格。
• 均线走势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，显示短期趋势偏多。

3. 主力持仓

• 主力净多：主力合约净多头增加，市场多头情绪较强。
• 多减趋势：多头持仓减少，但整体仍偏向做多。

4. 市场操作建议

• ZC2109合约：建议在875-915元/吨区间操作，关注价格波动。
• 政策影响：国家发改委宣布将准备投放超过1000万吨煤炭储备，以保障迎峰度夏期间的煤炭供应，对市场有一定支撑作用。
• 事故影响：陕西榆林煤矿事故造成5人被困，可能对短期供应产生一定影响。

5. 月间价差分析

• 近远月价差走强：动力煤1-5价差和9-1价差均呈现走强趋势，表明近期合约相对于远期合约更具吸引力。

6. 库存与发运利润

• 港口去库：港口库存仍维持明显去库，供应增量尚未有效体现。
• 发运利润：港口发运利润处于历史低位，可能抑制短期供应增长。

7. 气温与需求预期

• 气温高位：气温处于全年高位，对电力需求形成支撑，进一步推高动力煤价格预期。

8. 水电替代效应

• 汛期后关注：汛期后需重点关注水电对火电的替代情况，可能影响动力煤的长期需求。

结论

综合来看，当前动力煤市场基本面偏强，电厂日耗处于高位，港口库存偏低，CCI指数偏多，基差贴水，主力净多，短期市场资金偏向做多。尽管港口发运利润较低，但高温天气和政策支持为市场提供了支撑。建议投资者在ZC2109合约875-915元/吨区间进行操作，关注气温变化和水电替代对需求的影响。

其他信息

• 免责声明：本报告著作权归大越期货所有，未经授权不得更改、复制或传播。
• 报告用途：仅供投资者参考，不构成任何投资建议。