> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪养殖持续亏损带动行业产能去化 —— 6月行业动态报告总结 ## 核心内容 2026年6月，我国农林牧渔行业整体表现弱于沪深300，生猪养殖持续亏损，带动行业产能去化。同时，宠物食品出口量保持增长，但出口均价下降。动物保健行业受养殖景气度影响较大，行业整体盈利能力有所波动。 ## 主要观点 - **5月CPI数据**：2026年5月CPI同比上涨1.2%，食品项同比下跌1.7%，其中猪肉价格同比下跌16.1%。农产品贸易逆差扩大，1-5月累计逆差达455.92亿美元，同比增加17.54%。 - **农业市值占比**：截至2026年6月29日，农林牧渔板块市值占比持续下行，养殖业和农产品加工板块市值占比最高。 - **生猪养殖现状**：6月猪价承压，月末有所反弹，但行业亏损压力依然显著。2026年6月24日猪价为9.7元/kg，较2025年末下降21.8%。自繁自养与外购仔猪养殖利润分别为-346元/头、-339元/头，亏损持续。 - **猪价走势预测**：2026年猪价或同比下行，但冬季疫病影响程度的变化可能带来阶段性反弹。建议关注成本管控优秀、资金面健康、估值合理的猪企。 - **黄羽鸡养殖**：黄鸡价格震荡下行，但供给端处于低位，需求端改善预期增强。建议关注黄羽鸡行业机会，如立华股份。 - **宠物食品出口**：5月宠物食品出口量延续高增，出口额同比+7%。出口均价持续下跌，行业仍处于成长期，优质企业市占率提升。 - **动物保健行业**：受养殖景气度波动影响较大，行业盈利能力随猪价变化而上下波动。疫苗行业批签发量受猪价影响显著，未来市场苗增长将成为核心驱动力。 - **投资建议**：重点推荐成本控制领先、资金面健康、估值合理的猪企，如牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团等；关注饲料龙头海大集团、动物疫苗相关企业如中牧股份、瑞普生物、金河生物；同时可关注黄羽鸡行业及宠物食品行业中的优质企业，如中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份等。 ## 关键信息 - **5月CPI数据**：食品项同比-1.7%，猪肉同比-16.1%；环比-0.4%，猪肉环比-1.6%。 - **6月农业表现**：农林牧渔指数下跌8.98%，显著弱于沪深300的0.71%涨幅。 - **生猪价格与利润**：6月24日猪价9.7元/kg，较2025年末下跌21.8%。6月26日自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为-346元/头、-339元/头。 - **能繁母猪存栏**：2026年第一季度末能繁母猪存栏3904万头，环比-1.44%，同比-3.3%。 - **黄羽鸡市场情况**：2026年6月第二周在产+后备父母代存栏2249.8万套，处于历史低位。商品代雏鸡均价震荡下行，2026年1-5月均价2.2元/只，同比-3.5%。 - **宠物食品出口**：5月出口额9.76亿元，同比+6.68%；出口量3.83万吨，同比+32.67%。出口均价25.48元/kg，同比-19.59%。 - **动物保健行业**：2026年5月疫苗批签发量同比-13%，环比-27%。动保行业ROE与销售净利率有所波动，但整体呈上升趋势。 - **行业集中度**：宠物食品行业集中度较低，国产品牌市占率提升，优质企业有望推动行业整合。 ## 股票池推荐 | 股票代码 | 股票名称 | 月涨跌幅(%) | 市盈率(TTM) | 市值(亿元) | 评级 | |----------|------------|-------------|-------------|------------|------| | 002311.SZ | 海大集团 | -2.21 | 19 | 734 | 推荐 | | 300498.SZ | 温氏股份 | -8.46 | 37 | 820 | 推荐 | | 002891.SZ | 中宠股份 | -10.18 | 25 | 86 | 推荐 | | 300119.SZ | 瑞普生物 | -10.59 | 17 | 67 | 推荐 | ## 风险提示 - 畜禽价格不达预期的风险 - 动物疫病的风险 - 原材料价格波动的风险 - 政策变动的风险 - 自然灾害的风险 ## 图表目录 - 图1：2026年5月我国CPI同比+1.2% - 图2：2026年5月我国CPI环比-0.1% - 图3：2026年1-5月我国农产品累计进口额为888.35亿美元，同比+11.04% - 图4：26年6月农林牧渔部分子行业指数涨跌幅情况 - 图5：26年6月农林牧渔个股涨跌幅各前五名情况 - 图6：2014Q1-2026Q1农林牧渔板块ROE情况 - 图7：2014Q1-2026Q1农林牧渔板块销售净利率情况 - 图8：2014Q1-2026Q1畜禽养殖、动物保健、饲料ROE情况 - 图9：2014Q1-2026Q1畜禽养殖、动物保健、饲料销售净利率情况 - 图10：2018年至今我国大中城市生猪出厂价变化 - 图11：2026.6.26自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为-346.04元/头、-339.44元/头 - 图12：2018年以来我国黄鸡均价及盈利情况 - 图13：2022年以来我国黄鸡月度均价情况（元/kg） - 图14：18年至今我国黄鸡祖代总存栏情况 - 图15：18年至今我国黄鸡父母代总存栏情况 - 图16：2015-2025年我国黄羽鸡养殖集中度情况 - 图17：2015年至今我国宠物食品（犬猫）出口量情况 - 图18：2015年至今我国宠物食品（犬猫）出口额及增速 - 图19：2018-2028E中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模（亿元） - 图20：2017-2025年中国宠物食品消费市场规模（亿元） - 图21：2015-2025年中国宠物食品市场公司集中度 - 图22：2015-2024美日宠物食品行业中公司CR5及CR10对比 - 图23：2020-2025年中国宠物食品市场中玛氏、乖宝、雀巢、中宠、吉家市占率变化情况 - 图24：2022-2025年中国养宠人群购买主粮的品牌偏好变化 - 图25：2024年生猪医疗防疫费高位有所回落 - 图26：2014Q1-2026Q1动物保健行业收入增长变动情况 - 图27：2014Q1-2026Q1动物保健行业ROE变动情况 - 图28：2014Q1-2026Q1动物保健行业销售净利率变动情况 - 图29：26年5月我国疫苗批签发量同比-13% - 图30：2019Q1-2026Q1上市疫苗企业批签发量（次） - 图31：2013-2023年我国强制、非强制免疫生物制品市场占比 - 图32：2013-2023年我国强制、非强制猪苗市场份额对比 - 图33：2003-2023年我国生猪饲养规模化情况 ## 行业分析 - **生猪养殖**：行业持续亏损，产能去化加速。猪价呈现震荡下行趋势，但冬季疫病影响可能带来阶段性反弹。建议关注成本控制优秀、资金面健康的猪企。 - **黄羽鸡养殖**：供给端处于低位，需求端改善预期增强，建议关注立华股份等企业。 - **宠物食品**：出口量增长显著，但均价持续下跌。行业处于成长期，优质企业市占率提升，推荐中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份等。 - **动物保健**：行业受养殖景气度影响显著，建议关注疫苗企业如中牧股份、瑞普生物、金河生物等。 ## 投资建议 - **猪周期关注**：重点推荐牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团等成本管控领先、资金面良好的猪企。 - **后周期关注**：推荐饲料龙头海大集团，以及动物疫苗相关企业中牧股份、瑞普生物、金河生物等。 - **黄羽鸡关注**：推荐立华股份，受益于供给低位与需求改善。 - **宠物食品关注**：推荐中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份，受益于行业成长与市占率提升。