20250629-浙商证券-工程机械行业月度报告_1-5月我国工程机械出口额同比增长10_；海外市占率持续提升_5页_657kb

工程机械行业月度报告总结

核心数据与事件

• 2025年5月我国工程机械出口额为50.24亿美元/361.68亿元人民币，同比分别增长8.5%和10.1%；1-5月累计出口额230.95亿美元/1659.1亿元人民币，同比分别增长9.0%/10.2%。

投资逻辑与行业趋势

• 全球化布局推进
  • 中国工程机械企业海外市占率持续提升，2024年徐工（5.4%）、三一（4.6%）、中联（2.4%）合计市占率12.4%，未来提升空间大。海外收入占主机厂利润比重高，出口贡献超半数利润，增长动力强劲。
  • 海外市场潜力显著：重点区域包括“一带一路”沿线（出口额占比48.2%）、非洲（同比+49.3%）和东南亚（如沙特、阿联酋、越南增长超30%），市占率有望进一步提升。
• 品类结构变化
  • 出口产品以中大型设备为主：挖掘机（出口量同比+23%）、塔式起重机、叉车销量增长；高空作业平台、汽车起重机、推土机等品类则呈现同比下降，反映细分市场竞争变化。

投资建议

• 重点推荐
  三一重工、徐工机械、山推股份、恒立液压、中联重科、柳工、杭叉集团、中力股份、潍柴动力、三一国际、建设机械。
• 关注标的
  诺力股份、东南亚市场布局完善的企业。

风险提示

• 基建、地产投资低于预期；海外贸易摩擦风险。

附注

• 估值表显示公司PB与PE稳定，部分龙头公司估值合理。