东方网力深度报告_视频监控管理平台龙头_内生外延布局人工智能_46页_5mb

东方网力深度报告总结

核心内容

东方网力是一家专注于视频监控管理平台研究与开发的国内龙头企业，其业务涵盖视频监控、人工智能、智能硬件及交通领域。公司通过内生增长和外延并购，实现了在多个行业的布局，并积极拓展视频大数据及服务机器人领域，为未来增长提供新的动力。

主要观点

• 视频监控管理平台龙头：公司在国内视频监控管理平台市场占据21%的市占率，位列第一，且在国际市场上也具有竞争力。
• 内生外延战略：公司通过设立子公司、收购和参股等方式不断拓展业务范围，涵盖安防、交通、人工智能、机器人、家庭摄像机等领域。
• 人工智能布局：公司设立物灵科技，积极布局人工智能C端市场，包括社交机器人、商用机器人、儿童科技产品及人工智能硬件。
• 定增推动发展：公司完成定增，募集11.27亿元用于视频大数据及智能终端产业化项目，进一步加强在视频技术与人工智能领域的实力。
• 盈利预测与估值：预计2016-2018年EPS分别为0.45、0.60和0.78元，合理估值区间为30-33元，给予一定的PE溢价。
• 风险提示：视频监控市场竞争激烈、人工智能发展不及预期、服务机器人本地化受阻。

关键信息

一、视频监控系统平台龙头地位

• 公司基于POSA统一软件架构，开发了分布式、组件化、进程隔离的视频监控管理平台。
• 公司产品包括PVG网络视频管理平台、NetPosa NVR网络硬盘录像机、视频分析系统、视频诊断系统等，广泛应用于公安、交通、社会场所、家庭等领域。
• 2015年，公司实现营业收入10.17亿元，同比增长58.92%；归属母公司净利润2.49亿元，同比增长83%。

二、外延并购布局交通与人工智能

• 交通领域：公司通过收购华启智能进入轨道交通领域，参股中盟科技加快智能交通布局。
• 人工智能领域：公司设立物灵科技，投资JIBO和Knightscope，与商汤科技成立合资公司深网视界，增强人工智能实力。

三、视频大数据与服务机器人布局

• 公司定增募集11.27亿元，其中8.77亿元用于视频大数据及智能终端产业化项目。
• 项目包括视频云联网服务平台、视图机器识别云服务平台、公安大数据分析应用平台、警用智能硬件等。
• 公司加快服务机器人本地化研发，推动JIBO机器人的视频通话Skill研发和系统汉化。

四、盈利预测与估值

• 预计2016-2018年EPS为0.45、0.60、0.78元，对应PE为50.31倍、38.14倍、29.11倍。
• 给予一定的估值溢价，未来12个月合理价格区间为30-33元。

五、市场与技术发展趋势

• 视频监控市场持续增长，2016年全球视频监控市场规模预计达275亿美元，国内视频监控市场年均增速达14%。
• 随着大数据、机器视觉、智能算法等技术的发展，视频监控智能化和视频数据分析成为行业发展趋势。
• 公司通过技术突破，不断拓展视频应用领域，为公安、交通、社会场所、家庭等提供解决方案。

六、主要产品与服务

• PVG网络视频管理平台：提供接入、管理、存储、分析等功能，适用于多种场景。
• NetPosa NVR网络硬盘录像机：具备强大数据存储、检索和播放功能，支持多种视频格式。
• 视频分析系统：提供区域入侵、绊线检测、物品丢失等智能分析功能。
• 视频诊断系统：对视频质量进行诊断，包括丢失、噪声、清晰度、偏色等。
• 移动监控系统：支持多种手机操作系统，实现移动视频监控。
• 安防集成平台：整合视频监控、卡口、门禁、报警等子系统，实现统一管理。

七、并购与投资布局

• 嘉崎智能：全资收购，深化视频图像侦查业务，增强公安行业解决方案能力。
• 赛能视频：控股，拓展西北市场，提供系统集成服务。
• 动力盈科：收购股权，切入社会视频专网运营业务，提供一站式服务。
• 华启智能：全资收购，进入智能轨道交通领域，提供车载乘客信息系统。
• 中盟科技：参股，加快智能交通领域布局，提供城市智能交通解决方案。
• JIBO与Knightscope：投资家庭机器人和安防服务机器人，拓展C端市场。
• 物灵科技：设立，布局人工智能C端市场，包括社交机器人、商用机器人等。

八、公司治理与股东结构

• 控股股东为刘光，持股25.54%，前三大自然人股东合计持股36.95%，对公司具有控制力。
• 公司管理层在2016年9月增持公司股票，彰显对公司未来发展的信心。

九、财务表现与成本控制

• 2015年公司管理费用率下降0.31个百分点，销售费用率下降1.89个百分点，财务费用率上升0.26个百分点。
• 公司整体费用率下降1.94个百分点，经营效率提升。

十、市场与行业应用

• 公司产品广泛应用于北京、上海、成都、重庆、东莞、无锡、海口、石家庄、唐山、绵阳、贵阳、常州、西安等平安城市项目。
• 公司曾为北京奥运会、上海世博会、杭州G20峰会等大型活动提供保障。

未来展望

东方网力凭借在视频监控领域的优势，结合人工智能和大数据技术，有望在未来实现更大的发展，特别是在智能硬件和视频大数据应用方面，公司具备较强的竞争力和增长潜力。