20230131-国元证券-2023年2月金股组合及投资逻辑（2023年第2期）_7页_921kb

国元证券2023年2月金股组合及投资逻辑总结

核心内容

国元证券于2023年2月发布了月度金股组合及相应的投资逻辑，涵盖食品饮料、商社传媒、计算机和汽车四大行业，共推荐5只股票。该组合基于对市场基本面、流动性及政策导向的综合分析，旨在为投资者提供具有成长性和确定性的投资标的。

主要观点

1. 市场表现回顾：

   • 1月市场整体表现良好，主要指数及成长消费板块均有阶段性上涨。
   • 国元金股组合在自由流通市值加权后获得6.02%的收益率，相对表现优于大盘，略弱于创业板。
   • 1月表现前三的金股为华致酒行、海伦司和金山办公，分别上涨6.90%、6.90%和6.36%。

2. 2月市场展望：

   • 基本面方面，经济正常化速度提升，政策落地改善弱现实，疫情与地产风险逐步出清，经济修复更加顺畅。
   • 流动性方面，联储加息放缓，国内货币政策保持宽松，外资流入加速，内资补仓条件友好，市场流动性充裕。
   • 春节消费复苏明显，旅游、餐饮、电影及免税等线下消费恢复至2019年同期70%以上，消费复苏方向确定，但节奏仍需谨慎。
   • 2月市场仍受政策预期、经济正常化速度和增量资金影响，需关注节后开工和消费修复情况。

3. 配置建议：

   • 成长风格：推荐风光储及汽车零部件等行业，受益于高景气预期与宽松流动性。
   • 消费复苏：推荐建筑装饰、建筑材料及基础化工等板块，受益于节后开工预期与地产企稳。
   • 政策驱动：关注计算机及电子板块，两会期间政策导向可能放大相关机会。

关键信息

金股组合详情

推荐逻辑

• 贵州茅台：春节酒水动销有望超预期，消费场景全面改善，批价回升验证需求，市场化改革持续推进。
• 华致酒行：春节消费场景改善明显，盈利弹性大，23-24年性价比突出，市场份额有望加速提升。
• 上海家化：品牌梳理完成，新品加速推出，营销渠道恢复，估值处于低位，受益于线下消费复苏。
• 道通科技：传统业务稳健，新能源充电桩业务有望爆发式增长，业绩拐点出现。
• 保隆科技：核心业务增长稳定，盈利能力优秀，新兴业务空簧减震系统进入量产阶段，传感器和ADAS业务迅速放量，智能化趋势明显。

风险提示

• 政策落地实效不及预期
• 外部风险扰动加剧
• 消费复苏不及预期

主要数据

• 上证指数：3255.67
• 深圳成指：12001.26
• 沪深300：4156.86
• 中小盘指：4192.11
• 创业板指：2580.84

报告作者

• 房倩倩：分析师，执业证书编号S0020520040001，邮箱：fangqianqian@gyzq.com.cn，电话：021-51097188
• 蔡雷鑫：联系人，邮箱：caileixin@gyzq.com.cn，电话：021-51097188

投资评级说明

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附注

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