2023-02-14-上海清算所-_会员通讯_第124期（2022年11-12月）_-_监管动态_26页_14mb

全球中央对手清算监管动态总结 (2022年11月)

监管政策

• 英格兰银行通过新法案授权要求中央对手方（CCP）额外准备资金用于风险应对，并引入追加现金机制以增强风险共担机制。
• 印度储备银行（RBI）要求欧盟银行解决因欧洲证券与市场管理局（ESMA）取消6家印度CCP认证导致的僵局，同时SEBI与欧盟监管机构谈判中间方案。
• ESMA发布关于CCP可处置性和合作安排的指引，强调合作信息共享和支持跨境处置计划，并评估已识别问题的重要性、规模和复杂性。

行业声音

• 能源衍生品市场波动导致保证金需求大幅增加，威胁金融稳定，银行作为中介面临流动性风险。
• 美国国债市场自营业主呼吁SEC在强制集中清算法案前进行改革，以解决保荐清算模式问题和市场竞争公平性。
• 讨论聚焦中央对手方违约管理流程，包括违约拍卖的治理结构、违约管理小组的角色和客户参与的条件与范围。

研究报告

• 金融稳定理事会（FSB）发布2022年场外衍生品报告，概述17个司法辖区实施强制集中清算，无显著变化。
• 国际清算银行（BIS）工作论文分析多个CCP的共同清算会员可能加剧系统性金融风险，提出压力测试需考虑网络效应。
• 英格兰银行工作论文探讨中央对手清算对市场流动性需求的影响，发现CCP占比与流动性缺口呈U型关系，需平衡风险管理措施。

全球中央对手清算监管动态总结 (2022年12月)

监管政策

• 欧盟委员会发布六项立法提案，修订欧盟清算、企业破产和企业上市规定，包括非欧盟CCP认证流程、CCP参与要求和集团内部交易条件。
• 英格兰银行发布年度金融市场基础设施监管报告，总结在波动环境中保持FMI韧性，制定CCP恢复机制和支持创新政策。

行业声音

• 行业机构讨论CCP违约管理流程的治理、风险委员会和客户参与机制，建议优化违约拍卖设计。
• 加密货币交易所FTX破产引发市场担忧，伦敦清算所（LCH）考虑开展加密货币中央对手清算业务，强调隔离保证金与制定恢复计划的必要性。