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甲醇周报总结

核心内容

2022年3月28日发布的甲醇周报指出，甲醇价格随大盘上涨，短期基本面呈现中性偏好。报告分析了甲醇的供需、库存、利润及需求变化，结合市场走势提出了操作建议，并列出了影响甲醇价格的主要风险因素。

主要观点

• 成本支撑改善：9月合约盘面煤制甲醇利润为500元/吨，外盘天然气走势较强，成本支撑有所增强。
• 下游压制：PP与LLDPE走势较弱，对甲醇价格形成压制，需关注高油价对这些下游产品价格的传导效应。
• 供应端中性偏空：甲醇开工率回升至高位，3月进口量环比增加量高于预期，供应压力有所上升。
• 库存偏中性偏多：企业库存与港口库存略有回升，但仍处于低位，库存对价格影响偏中性偏多。
• 需求端偏多：家电与房地产需求较弱，但MTO开工率维持高位，下游短期需求变化不大，需求端影响偏多。
• 技术面：甲醇指数合约维持震荡上行走势，预计短期走势以震荡为主。

操作建议

• 趋势操作：建议观望或逢低短多交易。
• 套利策略：中线可考虑多塑料（PP与LLDPE）空甲醇的套利机会。

关键信息汇总

价格走势

• 现货：
  • 国内：江苏太仓甲醇价格上涨2.6%，至3060元/吨。
  • 国际：CFR中国与东南亚持平，分别为397.5美元/吨与467.5美元/吨；FOB鹿特丹下跌3.9%，至387欧元/吨。
• 期货：
  • 本周甲醇指数合约上涨3.08%，至3110元/吨。
  • 持仓量增加12.8万手，至150.4万手。

利润分布

• 煤制甲醇：周度平均利润为238元/吨，环比上涨357.69%。
• 焦炉气制甲醇：周度平均利润为638.60元/吨，环比上涨20.81%。
• 天然气制甲醇：周度平均利润为576元/吨，环比下降8.57%。
• 甲醇制LLDPE：利润为-1496元/吨。
• 甲醇制PP：利润为-1041元/吨。
• 甲醇制烯烃（华东单体）：毛利为-534元/吨，环比下降19%。

供应情况

• 国内产量：本周国内甲醇装置产量为164.87万吨，环比增加0.11万吨，产能利用率为82.16%，环比上升0.06%。
• 进口量：3月进口量环比增加量高于预期，供应端影响中性偏空。
• 港口到港量：截至3月30日，港口主流区域进口船货周度到港量约为33.96万吨。

库存情况

• 企业库存：内陆部分甲醇代表性企业库存约39.65万吨，环比增加2.23%。
• 港口库存：全国港口总库存为72.79万吨，环比增加4.31万吨。
• 区域分布：
  • 华东库存微幅下降，减少0.25万吨。
  • 华南库存大幅增加4.56万吨，港口整体累库。

需求情况

• 下游开工率：甲醇下游行业周度开工率为81.01%，环比下降0.83%。
• MTO/CTO/MTP开工率：维持在92.56%，环比上升0.94%。
• 乙烯产量：2021年乙烯产量为2330万吨，较2020年同期增长28.2%，反映出甲醇制烯烃需求增长显著。

风险因素

• 成本波动：煤价、天然气、原油价格走势将直接影响甲醇成本。
• MTO开机率变化：MTO开工率变动可能对甲醇需求产生重要影响。
• 房地产发展：房地产行业表现将间接影响甲醇终端需求。

研究员信息

• 研究员：黎照锋
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F0210135
• 投资咨询证书号：Z000088

免责声明

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