20230806-东吴证券-大炼化周报_成本端支撑价格上涨_炼化价差环比修复_29页_3mb

总结：石油石化行业跟踪周报（大炼化周报）

投资要点提炼

• 股价波动：截至2023年8月4日，6家民营大炼化公司股价环比变动：东方盛虹 +70.5%，荣盛石化 +348%，恒逸石化 +211%，恒力石化 +0.66%，新凤鸣 -0.81%，桐昆股份 -1.68%。环比涨幅最高公司为东方盛虹，环比增长率异常高。投资建议为增持（维持），反映大炼化板块有一定上涨潜力。
• 国内外价差：国内重点炼化项目价差环比上升8.5%，至242567元/吨；国外重点炼化项目价差环比大幅上升1052%，至149154元/吨；布伦特原油周均价环比大涨208%，达8517美元/桶，显示成本端支撑强劲，推动炼化价差修复。
• 聚酯板块：PX价格延续上涨，获成本支撑；PTA价格小幅攀升，但下游需求疲软；MEG涨幅有限，受供给增加和库存压力影响；涤纶长丝价格稳中有升，但需求改善不足，企业库存压力较大。
• 炼油板块：原油市场多空博弈，油价震荡小涨；成品油价格普遍上行，汽油受益于出行和空调需求，柴油因限价预期上涨，但航煤受台风影响需求减弱。
• 化工板块：除个别产品外，大多数化工品价格整体上涨，如EVA价格因光伏需求好转而拉涨，纯苯和苯乙烯涨幅明显；PP和发泡EVA表现疲软，市场供需失衡。
• 风险提示：潜在风险包括大炼化装置投产延迟、宏观经济下滑、地缘政治和气候事件干扰油价、PX-PTA-PET产业链产能变动等。

关键数据摘要

• 股价表现：大炼化公司股价波动剧烈，部分公司周环比涨幅显著，反映市场对成本支撑和行业恢复的 optimism。
• 价差趋势：国内外价差同步提升，原油价格支撑炼化业务盈利能力，炼化价差环比修复是本周期亮点。
• 板块动态：聚酯和炼油板块需求端分化，高温假期带动成品油需求，但航煤和部分化工品需求承压；化工品价格区间分化，显示行业竞争加剧和需求不确定性。

该报告强调成本端支撑是当前周期推动力，建议关注民营大炼化公司及EVA、PC等受益于需求恢复的产品。市场动态需警惕油价冲高风险和供需失衡可能。