20230806-华泰期货-EG月报_国产供应压力仍大_进口量回升_12页_907kb

总结

市场状况

乙二醇（EG）市场供需博弈，国产供应压力较大，核心原因在于煤制EG开工维持高位，而非煤装置开工率因卫星石化一条线停车有所回落。进口方面，EG到港量回升，进口到港压力加大，但由于下游聚酯开工韧性超预期，需求支撑显著，港口库存累库速率偏慢。总体供需平衡下，乙二醇预计进入持续累库周期。

预测观点

基于当前数据，乙二醇价格预计以区间震荡为主，主要受供应端和需求端的影响。新增产能关注点在于9-10月陕西榆林装置的投产，但存量检修量级较低。海外方面，检修量缩减，进口量回升，但由于需求前置（如杭州亚运影响）和宏观乐观预期支撑，基本面定价权重可能下降，需防范左侧交易风险。

策略建议

建议观望，避免在价格波动区间操作，重点关注供需变化和煤价联动。

主要风险

• 煤价大幅波动影响EG估值。
• 下游聚酯开工韧性的持续性及织造新增订单成长。
• 非煤装置计划外检修和政策变化。