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聚烯烃早报总结（2025-4-18）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2025年4月18日发布的聚烯烃早报，重点分析了LLDPE与PP（聚丙烯）的市场基本面、技术面及未来走势预期。

LLDPE市场分析

基本面分析

• PMI数据：3月官方PMI为50.5%，财新PMI为51.2%，数据表现良好。
• 宏观环境：OPEC+宣布增产，特朗普实施对等关税，原油价格下跌，成本端承压。
• 供需状况：二季度新产能集中投放，产业链库存中性；农膜旺季结束，开工率下滑，出口需求受关税影响减弱。
• 现货价格：LLDPE交割品现货价为7460元/吨，较前一日下跌30元。
• 基本面结论：整体偏空。

技术面与持仓分析

• 基差：LLDPE 2509合约基差为320元，升贴水比例4.5%，偏多。
• 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
• 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：新产能投放与宏观政策影响。
• 利多因素：
  • 基差偏强。
• 利空因素：
  • 新产能集中投放。
  • 加征关税影响需求。
  • 原油偏弱。
• 主要风险点：
  • 原油大幅波动。
  • 美方政策风险。

PP市场分析

基本面分析

• PMI数据：3月官方PMI为50.5%，财新PMI为51.2%，数据表现良好。
• 宏观环境：OPEC+增产，特朗普实施对等关税，原油价格下跌，成本端承压。
• 供需状况：塑编等需求近期回升，但出口需求受关税影响减弱；产业链库存中性。
• 现货价格：PP交割品现货价为7350元/吨，较前一日持平。
• 基本面结论：整体偏空。

技术面与持仓分析

• 基差：PP 2509合约基差为251元，升贴水比例3.5%，偏多。
• 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
• 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：新产能投放与宏观政策影响。
• 利多因素：
  • 近期需求回暖。
• 利空因素：
  • 新产能集中投放。
  • 加征关税影响需求。
  • 原油偏弱。
• 主要风险点：
  • 原油大幅波动。
  • 美方政策风险。

供需平衡表概览

聚乙烯（PE）

聚丙烯（PP）

期货盘面与库存

总体走势预期

• LLDPE：今日走势震荡，受出口需求减弱及新产能集中投放影响，基本面偏空。
• PP：今日走势震荡，需求回暖与成本端压力并存，整体偏空。

数据来源

• 钢联
• 大越期货整理

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