20250418-佛山金控期货-聚烯烃产业周度报告_多空因素影响下_短期或低位震荡_29页_3mb

聚烯烃产业周度报告总结

核心内容概述

本报告为2025年4月18日当周的聚烯烃产业分析，涵盖聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的市场动态，包括价格走势、供需变化、库存情况、成本与利润、进出口及价差跟踪等内容。整体来看，受地缘政治与原油价格波动影响，PE和PP市场均呈现短期低位震荡态势，成本端支撑增强但需求端疲软，市场情绪谨慎。

主要观点

聚乙烯（LLDPE）

• 成本端：欧佩克+补偿性减产及地缘局势支撑油价，成本对PE支撑作用有所修复，但推动作用有限。
• 供应端：PE产能利用率和产量环比上升，检修损失量减少，供应压力略有缓解。
• 需求端：下游开工率整体下滑，包装膜需求略强于往年，农膜需求季节性减弱。
• 库存：社会库存累库压力较往年减少，贸易商库存小幅增加。
• 进出口：HDPE进口利润环比上升，LLDPE和LDPE进口利润环比下降，对等关税政策可能减少美国进口。
• 价差：塑料05-09价差或震荡走强，塑料-PP09价差或低位震荡。
• 毛利：油制线型利润放缓，煤制线型利润变化不大。

聚丙烯（PP）

• 成本端：原油支撑作用修复，丙烷成本抬升，进口利润亏损收窄。
• 供应端：PP产能利用率和产量环比下降，检修损失量增加，供应压力持续。
• 需求端：下游开工小幅下降，塑编和BOPP订单天数回落，出口订单受关税影响疲软。
• 库存：整体库存环比小幅下降，但港口库存窄幅波动，贸易商库存小幅去化。
• 进出口：出口利润环比减少，进口利润亏损收窄，美国市场报盘减少。
• 价差：PP05-09价差震荡波动，塑料-PP09价差低位震荡。
• 毛利：油制、甲醇制、PDH制PP利润修复，煤制、外采丙烯制PP利润下滑。

下周关注重点

• 周一（4月21日）：
  • 中国一年期贷款市场报价利率
  • 美国3月谘商会领先指标月率
• 周二（4月22日）：
  • IMF发布《世界经济展望》报告
• 周三（4月23日）：
  • 美国API原油库存
  • 美国标普全球制造业PMI初值
  • 美国EIA原油库存、库欣库存、战略石油储备库存
  • 注意纽约原油5月期货移仓换月带来的影响
• 周四（4月24日）：
  • 美国初请失业金人数
  • 美国EIA天然气库存
  • 美联储经济状况褐皮书
• 周五（4月25日）：
  • 美国密歇根大学消费者信心指数终值
• 周六（4月26日）：
  • 美国石油钻井总数

关键数据追踪

聚乙烯（PE）

• 价格回顾：现货价格下跌，期货价格低位震荡收跌。
• 产能利用率：83.81%，环比上升0.67%。
• 产量：63.35万吨，环比增加0.88万吨。
• 检修损失量：9.19万吨，环比减少0.39万吨。
• 下游开工率：40.20%，环比下降0.87%。
• 原料库存：农膜原料库存环比减少0.4万吨，包装膜库存环比增加0.08天。
• 订单天数：农膜订单天数回落，包装膜订单天数继续上升但弱于往年。
• 期货表现：成交量环比减少270028手，持仓量增加17989手，仓单数量上升939手。

聚丙烯（PP）

• 价格回顾：现货价格小幅下跌，期货价格震荡收跌。
• 产能利用率：78.07%，环比下降0.97%。
• 产量：74.85万吨，环比减少0.85万吨。
• 检修损失量：14.103万吨，环比增加1.63万吨。
• 下游开工率：50.26%，环比微跌0.15%。
• 原料库存：塑编、BOPP库存环比小幅增加。
• 订单天数：塑编订单天数环比减少1.7天，BOPP订单天数环比减少0.13天。
• 期货表现：成交量环比减少159661手，持仓量增加39169手，仓单数量上升200手。

价差跟踪

• 塑料05-09价差：震荡走强，环比上升69元/吨。
• PP05-09价差：震荡波动，环比上升22元/吨。
• 塑料-PP09价差：低位震荡，环比下滑44元/吨。

总结

短期内，PE和PP市场均受成本支撑和供需变化影响，呈现低位震荡格局。PE供应端有所改善，但需求疲软，库存压力缓解；PP则因检修增多、出口受阻，供需偏弱，成本端支撑有限。市场情绪整体偏谨慎，价格下行空间不大，需密切关注油价波动、库存状态及下游需求变化。