20171204-东兴证券-农林牧渔行业2017年12月第1周周报_关注畜禽价格上涨_首推养殖链机会_20页_1mb

农林牧渔行业2017年12月第1周周报总结

核心内容

市场行情回顾

• 上周（2017年11月28日-12月1日）农林牧渔（申万）指数下降1.34%，跑输沪深300约1.24个百分点，跑赢整体大盘约0.26个百分点，位于申万28个行业第21位。
• 农林牧渔子行业中，农业综合表现最佳，升幅为3.7%；饲料业表现最差，跌幅为3.8%。

投资策略及重点推荐

• 持续推荐养殖板块，首推生猪养殖，其次为肉鸡。
• 猪价上涨趋势：受南方腊肉制作需求启动及年末环保整治影响，猪价维持上涨态势，预计近期有望突破15元/公斤。
• 推荐标的：牧原股份、温氏股份。
• 肉鸡市场：毛鸡出栏量下降，鸡苗价格大幅上涨（44%），养殖户补栏意愿增强，推动鸡价上涨。
• 推荐标的：圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份。
• 饲料行业：原料价格持续上涨，推荐具备采购优势的龙头饲企，强烈推荐海大集团，其18年业绩增长具有确定性，估值较低。
• 土地流转：随着土地确权面积达11.1亿亩（占82%），土地流转进程加速，推荐关注相关概念股，首推苏垦农发。

主要观点

• 畜禽价格上涨：猪价和鸡价均受到供需关系及政策影响，呈现上涨趋势。
• 饲料成本上升：进口鱼粉和大豆受限，国内豆粕价格上涨，饲料企业成本压力增加，具备采购优势的公司更具投资价值。
• 政策影响：水资源税试点扩大至9省，对节水灌溉行业可能带来成本影响，建议关注相关企业。
• 投资组合：上周和本周投资组合一致，包括京蓝科技、海大集团、牧原股份、唐人神、生物股份，各占20%权重。组合收益率为-2.12%，跑赢沪深300约0.46个百分点，但跑输行业指数约1.34个百分点。

关键信息

行业表现

• 农林牧渔指数：-1.34%
• 农业综合：+3.7%
• 饲料业：-3.8%

价格变化

• 生猪：14.55元/公斤，周涨幅1.82%
• 仔猪：29.61元/公斤，周跌幅0.94%
• 猪肉：21.5元/公斤，周涨幅2.87%
• 毛鸡苗：2.42元/羽，周涨幅44%
• 活鸡批发均价：22.43元/公斤，周跌幅2.05%
• 活鸭批发均价：19.5元/公斤，周涨幅0%
• 玉米：1.84元/公斤，周涨幅1.1%
• 豆粕：2800元/吨，周跌幅1.48%
• 糖：国内价格小幅下降，国际价格下降
• 棉花：国内外价格均上涨，但下游需求稳定，价格下行压力仍存

公司动态

• 瀚叶股份：因筹划重大资产重组，股票停牌。
• 绿庭投资：因筹划重大事项，股票停牌。
• 京蓝科技：为下属PPP项目公司提供不超过5200万元担保。
• 中粮糖业：设立中粮来宾糖业有限公司，注册资本1亿元，由中酿糖业全资出资。
• 海南橡胶：终止向控股股东转让全资子公司股权。

投资建议

• 本周投资组合仍以养殖链和节水灌溉为主，重点推荐牧原股份、温氏股份、海大集团、唐人神、生物股份。
• 建议关注畜禽价格上涨带来的盈利提升，以及饲料成本上升对龙头企业的利好。
• 政策方面，关注土地流转和水资源税改革带来的行业变化。

行业重点公司盈利预测与评级

风险提示

• 禽畜产品价格波动风险
• 政策变动风险
• 疫病风险

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上