20201227-兴业证券-农林牧渔行业周报_畜禽价格持续上涨_12月同比降幅大幅缩窄_15页

文档总结

核心内容

本报告主要分析了2020年12月农业板块的市场表现、畜禽及农产品价格变化、政策影响及投资建议等内容。整体来看，农业板块表现弱于大盘，但部分子行业如种子板块受益于政策利好，表现较好。

主要观点

• 农业板块表现：农业板块整体上涨0.07%，跑输沪深300指数（0.84%），在28个子行业中排名第13位。
• 畜禽价格：猪价和毛鸡价格均上涨，猪价环比上涨2.83%，毛鸡环比上涨6.25%；鸡苗价格大幅下跌18.52%。
• 农产品价格：12月农产品价格同比降幅大幅缩窄，预计春节前降幅进一步收窄。
• 政策利好：中央经济工作会议强调种子和耕地问题，推动转基因玉米种子的产业化应用。水稻育种领域也出现实质性派生品种制度的试行，鼓励原创育种。
• 投资建议：重点推荐种子板块及具有研发创新实力的企业，如大北农、隆平高科、荃银高科、登海种业等。

关键信息

重点公司表现

本周重要公告

• 仙坛股份非公开发行股票上市。
• 唐人神申请82亿元综合授信。
• 牧原股份控股股东解除质押，优先股股息发放。
• 傲农生物申请70亿元授信，完成收购湖北鑫成60%股权。
• 温氏股份可转债申请通过。
• 新五丰非公开发行股票获批复。

农产品价格汇总（2020-12-26）

畜禽价格

• 猪价上涨：12月26日，全国生猪均价34.85元/kg，环比上涨2.83%。
• 毛鸡上涨、鸡苗下跌：毛鸡价格4.25元/斤，环比上涨6.25%；鸡苗价格2.20元/羽，环比下跌18.52%。

粮食价格

• 国内玉米价格上涨，CBOT玉米价格也上涨。
• 国内小麦价格震荡，CBOT小麦价格震荡上涨。
• 国内大米价格上涨，泰国大米价格也上涨。
• 国内大豆价格上涨，CBOT大豆价格也上涨。
• 大豆进口量价齐升，国内大豆压榨利润反弹。

油脂价格

• 豆油、菜油、棕榈油价格均上涨。
• 棕榈油进口成本上涨，影响国内压榨利润。

水产价格

• 海参价格上涨，鲍鱼、扇贝价格反弹。
• 鲤鱼、带鱼价格下跌。

USDA月度报告

• 全球粮食产量调整：调增小麦、大米产量，调减玉米、大豆、棉花产量。
• 全球粮食消费上调：玉米、小麦、大米、大豆、棉花消费均上调。
• 库销比变化：全球玉米、小麦、大豆、大米、棉花库销比分别调整为24.95%、41.77%、23.16%、35.76%、84.34%。

风险提示

• 动物疫病
• 政策变化
• 大宗商品价格波动
• 畜禽价格波动大

投资建议

• 种子板块：政策利好频繁，建议重点关注。
• 其他板块：饲料、动保、部分农产品种植及加工板块表现较好，但需关注市场波动。

估值水平

• 农业板块市盈率（TTM）18.50倍，市净率（TTM）4.06倍。
• 沪深300市盈率（TTM）15.26倍，市净率（TTM）2.57倍。
• 农业板块估值高于沪深300指数。

结论

农业板块整体表现弱于大盘，但部分子行业如种子、饲料及部分农产品价格回暖，政策支持推动行业发展。建议投资者关注具有研发创新实力及受益于政策支持的种企，同时留意畜禽价格波动及大宗商品价格变化带来的风险。