20230228-东兴证券-农林牧渔行业周观点（2023年第8周）_畜禽价格上涨_持续关注种业和后周期_13页_1mb

农林牧渔行业周总结（2023年第8周）

核心观点

本周农林牧渔行业整体呈现上涨趋势，畜禽价格上涨成为主要驱动力。生猪价格为15.70元/千克，环比上涨5.02%；猪肉价格为20.83元/千克，环比上涨1.61%；仔猪价格为34.12元/千克，环比上涨6.43%；二元母猪价格为2641.08元/头，环比上涨0.36%。猪价上涨主要受到政策端猪肉收储提振、养殖端惜售情绪及二育情况影响，但消费端仍处淡季，鲜品需求有限。板块估值处于低位，兼具安全性和中长期成长性，建议关注管理优异与产能扩张的养殖企业，重点推荐牧原股份、天康生物等。

在种植种业领域，转基因种子商用进程加快，2023年或成为转基因种子元年。具备技术储备和种质资源优势的企业有望受益，重点推荐大北农、隆平高科，其他相关标的包括登海种业。

饲料动保板块方面，玉米价格小幅下跌，豆粕价格明显回调，饲料企业盈利能力有望改善。重点推荐具备成本优势的头部企业海大集团。动保板块因中央一号文件推动非洲猪瘟常态化防控，预计非瘟疫苗将有阶段性进展，带来行业扩容。推荐动保龙头科前生物、普莱柯、生物股份，关注宠物动保等新品带来的增长机会。

主要子行业分析

生猪养殖

• 生猪价格维持上涨，均价冲击16元。
• 政策收储提振市场信心，养殖端惜售情绪明显。
• 消费端恢复缓慢，仍处淡季。
• 仔猪补栏需求偏强，带动价格上涨。
• 自繁自养亏损收窄，但养殖群体压力仍存。
• 建议关注周期磨底阶段管理优异与产能扩张企业。

种植种业

• 转基因种子商用进程实质化，2023年或成为元年。
• 农业农村部强调种质资源精准鉴定，推动种业振兴。
• 技术储备和种质资源优势企业将受益，重点推荐大北农、隆平高科。

饲料动保

• 玉米价格小幅下跌，豆粕价格明显回调。
• 2022年饲料产量突破3亿吨，结构性机会仍存。
• 饲料企业盈利改善，重点推荐海大集团。

动保板块

• 非瘟疫苗阶段性进展可期，带来行业扩容。
• 短期关注畜禽周期向好，中长期关注宠物动保等新品。
• 推荐科前生物、普莱柯、生物股份等动保龙头。

白羽肉鸡养殖

• 毛鸡价格维持上涨，鸡苗价格大幅上涨。
• 补栏需求旺盛，供给端出苗量有限，推升价格。
• 海外禽流感疫情持续，引种压力存在，供需格局有望改善。
• 推荐关注具备种鸡端优势的企业及全产业链布局公司。

宠物行业

• 2022年中国城镇宠物消费市场规模达2706亿元，同比增长8.7%。
• 食品和医疗为宠物消费两大刚需品类。
• 后疫情时代宠物消费持续增长，重点推荐宠物食品龙头中宠股份、佩蒂股份。

重点推荐与建议关注

重点推荐

• 牧原股份
• 海大集团
• 普莱柯
• 科前生物
• 大北农

建议关注

• 中宠股份
• 佩蒂股份
• 天康生物
• 隆平高科
• 生物股份

市场表现

本周（0220-0224）申万农林牧渔各子行业周涨跌幅：

• 养殖业：3.29%
• 饲料：2.85%
• 动物保健：2.31%
• 农产品加工：2.10%
• 渔业：1.54%
• 种植业：0.93%

行业公司涨跌幅前五：

• 万辰生物：17.95%
• 福建金森：11.49%
• 益生股份：11.21%
• 中宠股份：8.19%
• 生物股份：8.04%

行业公司涨跌幅后五：

• 獐子岛：-2.31%
• 德利股份：-2.57%
• 普莱柯：-4.70%
• 安琪酵母：-5.41%
• 绿康生化：-8.02%

风险提示

• 畜禽价格波动风险
• 极端天气影响
• 动物疫病影响

行业基本资料

• 股票家数：104家
• 行业市值：15081.17亿元
• 流通市值：10922.68亿元
• 行业平均市盈率：-79.41

未来3-6个月行业大事

• 无重大行业事件预告

行业评级体系

• 行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）；中性（收益率介于-5%~+5%）；看淡（相对弱于市场基准指数收益率5%以上）。

分析师简介

• 程诗月，美国马里兰大学金融学硕士，东兴证券农林牧渔行业研究员，覆盖畜禽养殖、饲料动保、宠物食品等领域。

联系方式

• 电话：010-66555458
• 邮箱：chengsy_yjs@dxzq.net.cn
• 执业证书编号：S1480519050006