20140817-广发证券-农林牧渔行业_本周畜禽价格继续上涨_积极布局产业链_19页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现优于大盘，板块上涨3.8%，跑赢沪深300指数2.6个百分点。畜禽养殖和饲料板块涨幅最大，分别上涨6.5%和5.5%。行业整体呈现价格上涨趋势，尤其是畜禽产品和水产养殖板块。

主要观点

• 畜禽价格持续上涨：生猪价格继续上涨，全国外三元生猪均价上涨2.1%，猪料比上涨2.1%。鸡苗价格涨至3.5元/羽，环比上涨17%，烟台地区白羽毛鸡价上涨8.7%。畜禽养殖效益趋势向好，建议积极布局产业链。
• 饲料原材料价格波动：玉米价格小幅上涨1.4%，小麦价格微涨0.3%，豆粕价格下跌1.2%，鱼粉价格保持稳定。
• 农产品加工价格下行：白糖和豆油价格均出现下跌，白糖现货价下跌1.8%，豆油现货价下跌3.2%。
• 水产养殖价格显著上涨：海参大宗价上涨21%，虾价指数上涨4.2%，鲫鱼批发价微涨0.4%。
• 行业投资建议：建议重点关注大北农、唐人神、天康生物、金宇集团、圣农发展、大华农、瑞普生物等龙头公司，同时关注猪用疫苗和禽类养殖板块的业绩弹性。

关键信息

畜禽价格

• 生猪：全国出栏瘦肉型生猪均价14.83元/公斤，较上周上涨0.28元/公斤，同比下跌5.6%。
• 仔猪：均价25.45元/公斤，较上周上涨0.31元/公斤，同比下跌26.5%。
• 母猪：均价1521元/头，较上周下跌58元/头，同比下跌14%。
• 鸡苗：主产区均价3.5元/羽，环比上涨17%。
• 白羽肉鸡孵化场利润：1.3元/羽，环比上升0.2元/羽。
• 毛鸡养殖利润：3.4元/羽，环比上升0.9元/羽。

饲料原材料价格

• 玉米：国内现货价2,685元/吨，环比上涨1.4%，同比上涨10.1%；国际现货价下跌0.5%，国际期货价上涨0.7%。
• 小麦：国内现货价2,510元/吨，环比上涨0.3%，同比上涨2.5%；国际现货价上涨4.9%，国际期货价下跌1.7%。
• 豆粕：国内现货价3,666元/吨，环比下跌1.2%，同比下跌8.2%；国际现货价上涨0.1%，国际期货价上涨5%。
• 鱼粉：国内仓库价维持不变，国际现价维持不变，库存环比减少0.9%，鱼粉/豆粕价格比值环比增加0.4个百分点。

农产品加工价格

• 白糖：柳州现货价4,320元/吨，环比下跌1.8%，同比下跌17.1%；郑州期货价下跌4.2%，国际现货价下跌2.3%。
• 豆油：国内一级豆油现货价6,050元/吨，环比下跌3.2%，同比下跌15.7%；大连期货价下跌5.1%，国际现货价上涨0.3%，国际期货价下跌5.8%。

行业估值

• 农林牧渔板块PE为41.9倍，相对沪深300PE为4.8倍。
• 板块PB为3.2倍，相对沪深300PB为2.3倍。

风险提示

• 疫病风险
• 自然灾害
• 食品安全风险

建议关注公司

• 畜禽养殖：牧原股份、雏鹰农牧
• 饲料行业：大北农、唐人神
• 猪用疫苗：天康生物、金宇集团
• 禽类养殖：圣农发展、大华农、瑞普生物

图表索引

• 图1：农林牧渔板块跑赢大盘2.6个百分点
• 图2：畜禽养殖板块上涨6.5%
• 图3：农业板块最新PE为41.9倍
• 图4：农业板块最新PB为3.2倍
• 图5：农产品批发价格总指数环比上涨0.5%
• 图6：出栏肉猪均价上涨2.7%
• 图7：猪粮比价上涨2%
• 图8：自繁自养生猪养殖利润上升29.1元/头
• 图9：仔猪出售毛利上升1.5元/头
• 图12：烟台地区白羽毛鸡价上涨8.7%
• 图13：主产区鸡苗价上涨17%
• 图14：白羽肉鸡孵化场利润上升0.2元/羽
• 图15：毛鸡养殖利润上升0.9元/羽
• 图16：50个城市鸭的平均价上涨0.5%
• 图17：鸭苗出场价上涨34.9%
• 图18：国内玉米现货价上涨1.4%
• 图19：大连黄玉米期货价格上涨2.6%
• 图20：玉米国际现货价下跌0.5%
• 图21：CBOT玉米期货价格上涨0.7%
• 图22：国内小麦现货价上涨0.3%
• 图23：郑州优质强筋小麦期货价上涨0.7%
• 图24：小麦国际现货价上涨4.9%
• 图25：CBOT小麦期货价下跌1.7%
• 图26：小麦/玉米价格比值环比减少1个百分点
• 图27：豆粕国内现货价下跌1.2%
• 图28：大连豆粕期货价格下跌3.5%
• 图29：豆粕国际现货价上涨0.1%
• 图30：CBOT豆粕期货价格上涨5%
• 图31：鱼粉仓库价（上海港）维持不变
• 图32：鱼粉国际现价维持不变
• 图33：鱼粉库存减少0.9%
• 图34：鱼粉/豆粕价格比值环比增加0.4个百分点
• 图35：海参大宗价上涨21%
• 图36：虾价指数上涨4.2%
• 图37：鲫鱼批发价上涨0.4%
• 图38：柳州白糖价下跌1.8%
• 图39：郑州白砂糖期价下跌4.5%
• 图40：原糖国际现货价下跌2.3%
• 图41：NYBOT11号糖期货价格下跌0.9%
• 图42：国内一级豆油现货价下跌3.2%
• 图43：大连豆油期货价格下跌5.1%
• 图44：豆油国际现货价上涨0.3%
• 图45：CBOT豆油期货价下跌5.8%

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

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