> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊局势反复 贵金属冲高回落总结 ## 核心内容 近期美伊局势出现反复，双方可能接近达成一项临时协议，但该协议未满足美方多项核心要求，如暂停核活动、限制导弹计划等。伊朗则因美国违反停火协议，对美国军舰进行打击，局势仍存在不确定性。在这样的背景下，贵金属市场出现波动，黄金和白银价格冲高回落，市场整体呈现震荡格局。 ## 主要观点 1. **地缘政治风险**：美伊局势反复，导致市场风险情绪波动，贵金属价格受到一定影响。 2. **黄金价格震荡**：黄金市场受地缘政治影响，价格波动较大，预计短期内将以震荡为主。 3. **白银价格类似**：白银市场走势与黄金相似，预计也将维持震荡状态。 4. **金银比价下降**：金银比价出现下降趋势，为套利策略提供了机会。 5. **市场成交量上升**：黄金和白银成交量均有明显上升，反映市场活跃度提高。 6. **ETF持仓变化**：黄金ETF持仓小幅下降，白银ETF持仓略有上升，显示投资者对贵金属的态度存在分化。 ## 关键信息 ### 期货行情与成交量 - **沪金主力合约**： - 2026-05-07，开于1031.10元/克，收于1040.98元/克，涨幅1.22%。 - 夜盘开于1043.28元/克，收于1036.58元/克，跌幅0.42%。 - 当日成交量为41087手，持仓量为129725手。 - **沪银主力合约**： - 2026-05-07，开于19026.00元/千克，收于19493.00元/千克，涨幅3.41%。 - 夜盘开于20060元/千克，收于19707元/千克，涨幅1.10%。 - 当日成交量为442070手，持仓量为181095手。 ### 基本面数据 - **黄金成交量**：42720千克，较前一交易日增长19.00%。 - **白银成交量**：397146千克，较前一交易日增长44.52%。 - **黄金交收量**：11872千克。 - **白银交收量**：660千克。 ### 贵金属ETF持仓 - **黄金ETF持仓**：1,033.20吨，较前一交易日下降0.85%。 - **白银ETF持仓**：15,079吨，较前一交易日增加21吨。 ### 金银比价 - **上期所金银比价**：53.40，较前一交易日下降2.12%。 - **外盘金银比价**：58.93，较前一交易日下降2.67%。 ### 期现价差 - **黄金国内溢价**：-2.46元/克。 - **白银国内溢价**：-377.20元/千克。 ## 策略建议 - **黄金**：中性，预计震荡区间为1020元/克-1080元/克。 - **白银**：中性，预计震荡区间为19200元/千克-20200元/千克。 - **套利**：逢高做空金银比价。 - **期权**：暂缓操作。 ## 风险提示 - **海外流动性风险**：需关注国际市场的资金流动变化。 - **投机头寸离场**：市场中投机行为可能影响价格走势。 ## 图表说明 - 图1：美国10年期国债收益率（4.386%） - 图2：10-2年期利差（0.479%） - 图3：上期所黄金成交量（41087手） - 图4：上期所白银成交量（442070手） - 图5：黄金国内溢价（-2.46元/克） - 图6：白银国内溢价（-377.20元/千克） - 图7：上期所黄金库存（单位：千克） - 图8：SHFE白银库存（单位：千克） - 图9：金银比价（53.40） - 图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量 ## 本期分析研究员 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 ## 联系人 - **葡一杭**：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **总部地址**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com