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美伊局势反复 贵金属冲高回落总结

核心内容

近期美伊局势出现反复，双方可能接近达成一项临时协议，但该协议未满足美方多项核心要求，如暂停核活动、限制导弹计划等。伊朗则因美国违反停火协议，对美国军舰进行打击，局势仍存在不确定性。在这样的背景下，贵金属市场出现波动，黄金和白银价格冲高回落，市场整体呈现震荡格局。

主要观点

1. 地缘政治风险：美伊局势反复，导致市场风险情绪波动，贵金属价格受到一定影响。
2. 黄金价格震荡：黄金市场受地缘政治影响，价格波动较大，预计短期内将以震荡为主。
3. 白银价格类似：白银市场走势与黄金相似，预计也将维持震荡状态。
4. 金银比价下降：金银比价出现下降趋势，为套利策略提供了机会。
5. 市场成交量上升：黄金和白银成交量均有明显上升，反映市场活跃度提高。
6. ETF持仓变化：黄金ETF持仓小幅下降，白银ETF持仓略有上升，显示投资者对贵金属的态度存在分化。

关键信息

期货行情与成交量

• 沪金主力合约：

  • 2026-05-07，开于1031.10元/克，收于1040.98元/克，涨幅1.22%。
  • 夜盘开于1043.28元/克，收于1036.58元/克，跌幅0.42%。
  • 当日成交量为41087手，持仓量为129725手。

• 沪银主力合约：

  • 2026-05-07，开于19026.00元/千克，收于19493.00元/千克，涨幅3.41%。
  • 夜盘开于20060元/千克，收于19707元/千克，涨幅1.10%。
  • 当日成交量为442070手，持仓量为181095手。

基本面数据

• 黄金成交量：42720千克，较前一交易日增长19.00%。
• 白银成交量：397146千克，较前一交易日增长44.52%。
• 黄金交收量：11872千克。
• 白银交收量：660千克。

贵金属ETF持仓

• 黄金ETF持仓：1,033.20吨，较前一交易日下降0.85%。
• 白银ETF持仓：15,079吨，较前一交易日增加21吨。

金银比价

• 上期所金银比价：53.40，较前一交易日下降2.12%。
• 外盘金银比价：58.93，较前一交易日下降2.67%。

期现价差

• 黄金国内溢价：-2.46元/克。
• 白银国内溢价：-377.20元/千克。

策略建议

• 黄金：中性，预计震荡区间为1020元/克-1080元/克。
• 白银：中性，预计震荡区间为19200元/千克-20200元/千克。
• 套利：逢高做空金银比价。
• 期权：暂缓操作。

风险提示

• 海外流动性风险：需关注国际市场的资金流动变化。
• 投机头寸离场：市场中投机行为可能影响价格走势。

图表说明

• 图1：美国10年期国债收益率（4.386%）
• 图2：10-2年期利差（0.479%）
• 图3：上期所黄金成交量（41087手）
• 图4：上期所白银成交量（442070手）
• 图5：黄金国内溢价（-2.46元/克）
• 图6：白银国内溢价（-377.20元/千克）
• 图7：上期所黄金库存（单位：千克）
• 图8：SHFE白银库存（单位：千克）
• 图9：金银比价（53.40）
• 图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

联系人

• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格证监许可【2011】1289号

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