20260709-华泰期货-贵金属日报_美伊硝烟再起_压制贵金属反弹_7页_1mb

美伊局势紧张与贵金属市场分析总结

核心内容概述

2026年7月8日，美伊局势再度紧张，美军对伊朗目标实施打击，特朗普宣布美伊谅解备忘录“已终结”，并威胁打击伊朗民用基础设施，但同时表示不认为会再度爆发战争。伊朗则暂停与美国的谈判，并准备对美军在中东的基地进行大规模打击。霍尔木兹海峡油轮通行基本停止，引发国际海事组织对安全问题的担忧。

与此同时，美联储6月会议纪要显示，尽管维持利率不变，但政策分歧明显。通胀上行风险突出，纪要移除降息指引，明确若通胀持续高企存在加息空间，但保留降息可能，以应对经济下行压力。

贵金属市场表现

期货行情

• 沪金主力合约：开于911.54元/克，收于902.76元/克，较前一交易日下跌0.11%。夜盘收于892.30元/克，较昨日午后收盘下跌1.16%。
• 沪银主力合约：开于15000.00元/千克，收于14860.00元/千克，较前一交易日下跌0.13%。夜盘收于14260元/千克，较昨日午后收盘下跌4.04%。

成交量与持仓变化

• 黄金（Au2608）：多头减少2789手，空头减少1770手。成交量为243319手，较前一交易日增长22.11%。
• 白银（Ag2608）：多头减少3084手，空头减少423手。成交量为1026459手，较前一交易日增长10.44%。

ETF持仓情况

• 黄金ETF：持仓量为1002.51吨，较前一交易日减少0.28吨。
• 白银ETF：持仓量为14939吨，较前一交易日减少34吨。

贵金属市场分析

期现价差

• 黄金国内溢价：4.12元/克，较前一交易日无明显变化。
• 白银国内溢价：-32.80元/千克，较前一交易日略有下降。

金银比价

• 上期所金银比价：60.75，较前一交易日变动0.02%。
• 外盘金银比价：68.01，较前一交易日变动2.03%。

基本面数据

• 黄金成交量：35144千克，较前一交易日增长54.91%。
• 白银成交量：274880千克，较前一交易日下降4.84%。
• 黄金交收量：11872千克，白银交收量：1170千克。

市场策略

• 黄金：中性，预计近期价格以震荡为主，Au2608合约震荡区间或在870元/克-920元/克。
• 白银：中性，价格同样维持震荡格局，Ag2608合约震荡区间或在14000元/千克-15000元/千克。
• 套利与期权：建议暂缓操作。

风险提示

• 海外流动性风险：地缘政治紧张可能影响全球市场流动性。
• 投机头寸持续离场：市场情绪趋于谨慎，投机性交易减少。

图表说明

以下为相关图表资料来源及简要说明：

• 图1：美国10年期国债收益率，数据来源：钢联大宗，华泰期货研究院。
• 图2：10-2年期利差，单位：%。
• 图3：上期所黄金成交量（单边），单位：千手。
• 图4：上期所白银成交量（单边），单位：千手。
• 图5：黄金国内溢价，单位：元/克。
• 图6：白银国内溢价，单位：元/千克。
• 图7：上期所黄金库存，单位：千克。
• 图8：SHFE上期所白银库存，单位：千克。
• 图9：金银比价。
• 图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量。

分析团队

本期分析由以下研究员完成：

• 师橙
  从业资格号：F3046665
  投资咨询号：Z0014806

• 陈思捷
  从业资格号：F3080232
  投资咨询号：Z0016047

• 封帆
  从业资格号：F03139777
  投资咨询号：Z0021579

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