> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊局势反复，铜基本面支撑明确 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年5月铜市场行情及基本面情况，指出铜价预计高位震荡，主要受到地缘政治因素和铜供需关系的共同影响。同时，报告对铜精矿供应、电解铜供应、铜材供应、家电行业等关键领域进行了详细分析，为铜市场走势提供了支撑依据。 --- ## 主要观点 ### 1. 行情回顾 - **沪铜价格**：2026年5月6日至5月8日，沪铜震荡上涨，最终收于104550元/吨，较4月30日上涨3.48%。 - **LME铜价格**：截至5月8日收盘，LME铜报13578.5美元/吨，整体呈震荡上涨趋势。 - **现货市场**：周内电解铜现货价格震荡下跌，反映出市场短期波动。 - **期货市场**：沪铜主力合约价格持续上涨，而COMEX铜价波动较大，LME铜价在2026年5月达到13500美元/吨。 ### 2. 铜精矿供应 - **进口量**：中国铜精矿月度进口量在2023年至2026年期间波动，2026年1月进口量为260万吨，同比上涨5%。 - **加工费**：进口铜精矿指数在2026年3月降至-85美元/千吨，国内南方和北方粗铜加工费也出现下降，反映出供应端压力有所缓解。 - **作价系数**：SMM国内18%-21.99%铜精矿作价系数在2026年3月达到95，显示市场对铜精矿的需求有所回升。 ### 3. 电解铜供应 - **开工率**：2026年1月，铜冶炼厂开工率为38000%，较2025年1月有所提升。 - **日产量**：铜冶炼厂日产量在2026年1月为86吨，整体供应量保持稳定。 - **库存变化**：上海社会仓库电解铜库存总量在2026年1月为90,000吨，LME电解铜库存总量在2026年5月达到400,000吨，显示全球库存波动较大。 ### 4. 电解铜进出口 - **出口利润**：2026年1月，电解铜出口利润为2000元/吨，显示出一定的出口优势。 - **库存变化**：保税区电解铜库存总量在2026年5月仍维持在5万吨/周，广东社会仓库电解铜出库和入库量在2026年4月出现明显变化，出库量为3000吨/日，入库量为3000吨/日。 ### 5. 铜材供应 - **产量**：2026年3月，各类铜材产量显著上升，电解铜杆产量达100万吨，铜棒、铜板带、铜箔、铜管等产量也同步增长。 - **进口与出口**：2026年1月，铜材进口量为32万吨，出口量为95万吨，显示中国铜材出口增长趋势明显。 ### 6. 家电行业 - **冰箱产量**：2026年2月，中国冰箱产量为1100万台，环比增长30%，同比也增长30%，显示家电需求回暖。 - **洗衣机产量**：2021年5月，中国洗衣机产量为700万台，但后续数据未完整，需进一步关注。 --- ## 关键信息 ### 1. 铜价走势 - **沪铜**：震荡上涨，5月8日收于104550元/吨。 - **LME铜**：震荡上涨，5月8日收于13578.5美元/吨。 - **COMEX铜**：2026年1月至5月，铜价波动较大，5月达到6.0美元/磅。 - **铜价差**：2026年5月，COMEX与LME铜价差为5800美元/吨，显示市场对不同地区铜价的差异。 ### 2. 铜精矿供应 - **进口量**：2026年1月进口量为260万吨，同比上涨5%。 - **加工费**：2026年3月进口铜精矿指数降至-85美元/千吨，国内粗铜加工费为900元/吨，显示市场供应压力有所缓解。 - **作价系数**：2026年3月作价系数为95，较2025年1月有所上升。 ### 3. 电解铜供应 - **开工率**：2026年1月开工率为38000%，显示生产活动较为活跃。 - **日产量**：2026年1月日产量为86吨，较2025年1月略有提升。 - **库存**：上海社会仓库电解铜库存为90,000吨，LME电解铜库存为400,000吨，显示库存水平有所上升。 ### 4. 电解铜进出口 - **出口利润**：2026年1月出口利润为2000元/吨，显示出口具备一定竞争力。 - **库存**：保税区电解铜库存为5万吨/周，广东社会仓库电解铜出库和入库量在2026年4月趋于平衡。 ### 5. 铜材供应 - **产量**：2026年3月铜材产量显著增长，电解铜杆、铜棒、铜板带等产量均上升。 - **进口与出口**：2026年1月进口量为32万吨，出口量为95万吨，显示出口增长明显。 ### 6. 家电行业 - **冰箱产量**：2026年2月冰箱产量为1100万台，环比和同比均增长30%，反映市场需求回暖。 - **洗衣机产量**：2021年5月洗衣机产量为700万台，但后续数据不完整，需进一步跟踪。 --- ## 后市展望 - **铜价**：预计铜价将高位震荡，主要受到地缘政治因素和铜供需关系的影响。 - **基本面支撑**：铜精矿供应稳定，电解铜库存变化不大，显示市场基本面支撑明确。 - **需求端**：家电行业需求回暖，铜材产量上升，显示铜需求端有所改善。 - **出口表现**：电解铜出口利润上升，显示出口具备一定竞争力，对铜价形成支撑。 --- ## 总结 铜市场在2026年5月呈现高位震荡趋势，主要受到地缘政治局势反复和基本面支撑的影响。铜精矿供应稳定，电解铜库存变化不大，显示市场供需关系相对平衡。铜材产量上升，家电行业需求回暖，进一步支撑铜价。电解铜出口利润上升，显示出口具备竞争力，有助于铜价维持高位。总体来看，铜市场在短期波动中仍保持较强的基本面支撑，预计铜价将在高位震荡。