20250303-大越期货-菜粕早报_20页_1mb

菜粕日评摘要（2025-03-03）

核心观点

菜粕短期震荡偏强，震荡回升，但受进口库存高位和需求淡季压制。预计短期菜粕震荡回落，5月合约运行区间2560-2620元。

基本面及盘面分析

• 基本面：豆粕走势带动与技术性震荡对价格形成支撑，开机率下降库存回落配合良好需求预期利好支撑，但水产进入淡季限制反弹空间。进口菜粕库存高位也为短期偏空，反倾销调查待结果。
• 盘面：价格处于20日均线上方，偏多信号，但主力空单减少显示资金流出支撑不强。
• 库存：库存34万吨，较上周减少423%，同比仍偏多882%，整体偏空。
• 基差：现货2570，基差4，升水期货，中性。

最近要闻解读

利多因素：加拿大油菜籽年度产量低于预期、国内油厂菜粕库存压力不大。
利空因素：进口菜籽到港量充裕、中国对加拿大油菜籽调查存在不确定性、水产季节性淡季。

关键风险点

1. 国内水产需求短期下降。
2. 明年进口加拿大菜籽集中到港。

近期市场动态

• 菜粕主力合约维持在2560至2620区间波动。
• 成交量与价格联动略有偏弱。
• 历史平衡表仍然偏紧，但进口依存度高。

投资建议

短期震荡偏多，操作上观望或轻仓参与区间交易。需密切关注进口动向与国内需求变化。注意风险控制与仓位管理。