20241203-大越期货-菜粕早报_20页_1mb

菜粕早报总结（2024-12-03）

当前行情

菜粕市场呈现震荡回落走势，受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响。短期需求进入淡季，压制价格预期，进口库存高位，现货需求减少，国内油厂压榨量回落，期货盘面短期跟随豆粕低位区间震荡。

基本面分析

基本面数据偏空，进口油菜籽库存高企，基差贴水期货（现货价2200，基差-42），库存达84万吨，较上周激增。盘面价格位于20日均线下方且方向向下。主力持仓显示多单减少，资金流出，利多因素部分抵消，但整体偏向空头。

近期要闻解读

水产养殖进入冬季淡季，国内供需两淡；加拿大油菜籽产量小幅减少，中加贸易关系有变数；全球油菜籽产量下降，主要因欧盟影响；俄乌冲突持续，但乌克兰减产与俄罗斯增产影响相互抵消。贸易调查尚在进行。

利多与利空

利多：中国对加拿大菜籽反倾销调查启动；油厂库存压力较小。
利空：进口油菜籽到港量充裕；需求季节性淡季；加拿大菜籽丰产预期，供给增加。

风险提示

短期下行风险：国内水产需求转淡；进口加拿大油菜籽集中到港；全球地缘冲突可能升级。库存和供应过剩是主要担忧因素。

结论与策略

短期菜粕预计震荡偏弱，重点关注2220-2280区间操作。市场聚焦水产需求和加拿大产量预期，建议谨慎观望。