20231019-开源证券-非银金融行业2023三季报前瞻_保险负债积极因素不断累积_券商手续费及投资承压_14页_1mb

行业整体情况：非银金融行业2023年第三季度分析，投资评级“看好”。保险和券商板块受市场波动影响，但复苏逻辑持续。多元金融板块获政策支持，推荐标的包括江苏金租和香港交易所。

保险板块：负债端新单保费增长强劲（如中国平安Q3新单同比+254%），预计前三季度NBV同比增长313%-228%等。但净利润受权益和债市场波动拖累（如中国平安归母净利润同比-26%），债权人成本优化和需求复苏支撑估值。推荐中国太保、中国人寿、中国平安，以及新华保险。

券商板块：市场交易低迷导致手续费和投资收益承压（如Q3日均股基成交额同比-9%），前三季度归母净利润同比+4%，估值处于低位。政策预期如风控指标松绑可催化beta行情。推荐华泰证券、中信证券、东方财富等，包括中小券商如财通证券。

多元金融板块：江苏金租利差可能扩张，预计前三季度归母净利润同比+12%。香港交易所受益于流动性政策，净利润同比+27%。推荐江苏金租和香港交易所。

风险提示：股市波动可能导致盈利不确定性，保险需求复苏或不及预期，券商财富管理利润增长风险存在。